金市分析

《金價3321美元不容有失》15/7 10:02am 完稿

昨天特朗普在接見北約秘書長呂特（Mark Rutte）時表示，若俄羅斯未能在50日內結束俄烏戰事，美國將對其實施嚴厲金融制裁，美國將會徵收100%的次級關稅，但未透露詳情，究竟這是否包括對等關稅在內，或是額外的關稅？不過，「次級關稅」之前曾被特朗普政府用以描述對與美國敵對國家進行貿易的第三方實施的懲罰性關稅，換言之，這是對等關稅以外的關稅，主要是針對購買俄羅斯原油的國家。

若然此法最終令俄烏戰事結束，黃金作為戰爭避難所的角色即會減退，金價難免受壓。另一方面，美國將於今晚公布6月CPI，預期整體按年升幅由2.4%擴大至2.6%，核心CPI按年亦料由2.8%擴大至3%，通脹升溫自然令市場更加相信聯儲局無法在本月底減息，9月份是否有能力減息，當然亦須看未來的通脹表現。

持黃金的機會成本不輕

投資者或會問，黃金不是有抗通脹作用嗎？為何預期不會上升？須知道，即使聯邦基金利率較去年高位減了1厘，到目前的4.25至4.5厘，但相對仍是2000年金融海嘯爆發以來的最高水平，實際利率亦約有2厘，單從利息計算，持有黃金的機會成本就2厘，投資者會否放棄持有美元可獲取的2厘收益，而繼續持有黃金？倘若美國通脹進一步放緩，那黃金更不能以抗通脹為由而升值，換言之，金價如何發展極視乎投資者如何看待俄烏戰事及通脹的前景。

昨天金價裂口高開，亞洲市早段高見 3374美元後反覆震盪，雖在歐洲市初段升至3375美元，但沽壓明顯增加，午市再次升至3374美元後，最終乏力突破3375美元並急跌，紐約早市低見3341美元後才逐步回穩。從日線圖觀察，3321美元是判斷金價能否進一步攀升的短期指標，守穩該位收市仍有希望，倘若收低於該位，金價將再次面臨下行壓力。

金價日內或跌至3318美元

從小時圖觀察，金價更呈下跌形態，昨天在紐約市出現三支大陰燭後反彈，皆未能挑戰最後一支陰燭頂3356美元，即市以3341美元為重要支持，一旦在小時圖收低於該位，金價將進一步下跌。即市而言，金價極其量在3341至3356美元之間橫行，向上突破則有望再次挑戰3375美元，惟料該位阻力非輕，一旦向下突破，金價料跌至3329美元，甚至3318美元才有望回穩。即使如此，只要在日線圖維持在3321美元以上收市，中期的上升形態並未改變。

以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復