金市分析

《金價3340美元料為強支持》25/7 09:40am 完稿

隨著美國與主要經濟體逐一達成或準備達成貿易協議，市場風險胃納擴大，周三金價呈雙日轉向後，昨天進一步下跌，幅度亦比預期大。現貨金價在昨天紐約市初段最低跌至3351美元水平，由本周三高位累計的跌幅超過了7月17至23日最大升幅之61.8%，由於昨天收市價低於本周二的低位，令日線圖陰陽燭再現轉跌訊號。當然，金價仍處於20及50日SMA以上，並維持6月30日以來的一浪高於一浪形態，金價短線縱可看跌，惟未宜重倉做淡。

以TD線量度，目前金價在日線圖仍然傾向上升，目標仍為3520美元，但若今天跌穿TD上升軌延伸支持位約3337美元，則量度下跌目標為3226美元。另外，20日SMA位於3347.5美元，而50日SMA則於3341.6美元，對金價形成三度防護。

金價先行反映下周議息結果

下周聯儲局將會召開貨幣政策會議，預期維持聯邦基金利率目標範圍在4.25至4.5厘，但聯儲局未來的貨幣政策取態對金價的影響更大。照目前形勢來看，淡友當可藉著聯儲局下周維持利率不變而打壓金價，但要注意，鮑威爾早前暗示，若非發生對關稅的不確定因素，聯儲局已經減息，他又表示關稅對通脹的影響似乎未如預期般大。

如今，隨著美國與主要貿易夥伴傾向達成較低的對等關稅，鮑威爾或在議息會後的新聞發佈會上，暗示9月份傾向減息，12月可能再減，再往前看是鮑威爾很大可能在明年5月中任期屆滿後不被續任，想必他亦會辭理事一職，市場必將視這為聯儲局轉向鴿派的訊號，屆時資金傾向流入風險資產，黃金能否藉利率下降而爭得一席之位有待觀察。

短期跌勢未構成強烈轉向

從小時圖看，昨天現貨金價在紐約開市初段低見 3351美元後呈穿頭破腳強力回升，惟反彈至3377美元水平後橫行，至今天亞洲市早段維持在3365美元以上窄幅徘徊。若以6月29日以來的整段升浪計算，本周二由高位3439美元開始的跌浪，累計跌幅亦未及上述升浪的50%（至3343.3），略高於50日SMA，下跌61.8%則至3320.7美元，亦即金價有下跌空間，但未構成強烈轉向形態，日內若進一步下跌亦料於3340美元水平見支持，即市反彈則以3395美元為主要阻力。

以上內容僅供參考，不構成投資建議。

明德特約分析師 鄭廣復