金市分析

《金價急升後料回調整固》25/8/2025 10:05 完稿

美國聯儲局主席鮑威爾在Jackson Hole舉行的全球央行年會上發表鴿派言論。鮑威爾表示，7月就業報告令人失望，加上前兩個月的新增非農職位數目大幅向下修訂，勞工市場面臨的風險正在增加，而通脹風險依然高企，這令央行保持平衡的反應。然而，他同時指出，儘管失業率仍然較低，但勞動市場面對的風險正在上升，而政策仍維持「限制性」，因此可能需要進行調整。

SPDR黃金ETF趁高減持

鮑威爾的言論刺激美股三大指數急升，其中道指及納斯達克綜合指數最多升逾2.1%，標指最多升逾1.7%；美元兌主要貨幣全線下跌，現貨金價低見3321.5美元後亦大幅抽升，最高迫近3379美元，隨後稍作調整。在今天亞洲市早段，金價回落至3360美元水平。雖然金價在上周五爆升，卻見SPDR黃金ETF在上周三至周五減持，持倉由8月16日的965.36噸降至956.77噸，反映投資者仍以逢高減持為主。至於期金未平倉合約變化，大型基金持有的12月期金長倉，由7月21日的159934張減至8月18日的137385張，同期散戶持有的短倉則由230975張減至209960張。

3350美元為首個回調支持

在聯儲局傾向在9月減息的預期下，金價表現理應偏強，但現在距離9月議息會議仍逾三周，金價料先行調整，並在低位反覆整固後再攀升。短期內，金價有望守穩在3320美元以上波動，日內首個回調支持位為3350美元，進一步調整亦料可守穩3343美元。由於金價目前仍於日線圖的大型收窄三角形內，而上周五呈現穿頭破腳大陽燭，高位極接近下降軌，故即使今天向上突破上周五的高位及下降軌，亦極可能是假突破，屆時回調機會極高，暫時判斷，日內金價向上突破的機會不大，料傾向緩慢向下調整。

以上內容僅供參考，不構成投資建議。

明德特約分析師 鄭廣復