金市分析

《金價急升後料有調整》4/8 10:08am 完稿
雖然我在上周五預測金價於當天將結束7月23日以來的跌勢，而金價亦確實強力反彈，惟其一舉突破20及50日SMA，高見3363.5美元屬意料之外。顯然，美國7月新增非農就業職位數目少過預期的是主要原因，其中整體非農職位僅增加7.4萬個，少過預期的10.6萬，私營企業職位亦僅增加8.3萬。然而，更意外的是6月份整體新增職位數目，由初值14.7萬大幅向下修訂至1.4萬；新增私營企業職位亦由初值的7.4萬，大幅向下修訂至只有3000個，失業率則一如預期微升0.1個百分點至4.2%。

7月非農數據非全面轉差

雖然非農就業數劇之差令人驚訝，但從就業報告中卻找到令人安心的分項數據。例如私營企業平均時薪由36.32美元漲至36.44美元；平均每周工時由34.2小時增至34.3小時。職位變動方面，7月製造業職位連續第三個月減少1.3萬，但服務業職位卻增加9.6萬，遠勝6月的1.6萬及5月的8.2萬，當中零售貿易職位在6月減少1.43萬後，7月增加1.57萬。

再看失業原因，失業及結束臨時工的人數增加11.2萬；離職的減少4.1萬；再次投入勞動市場的增加3.5萬，新投入的大幅增加27.5萬。失業時間方面，少於5周的增加5.8萬；5至14周的減少9.7萬，反映勞動人口被快速吸收，失業15周至26周的增加10.4萬，27周以上的增加17.9萬，長期失業者多是針對特定工種，或是要求較高的薪酬。另外，未計算在勞動力市場的人口減少10.1萬，而無意找尋工作的大幅減少21.2萬。

金價升近3374美元阻力大

我認為，新增非農就業職位明顯在5及6月份急減至只有1.9萬及1.4萬，與特朗普的對等關稅措施有關，但隨著美國與多個主要貿易夥同達到協議，且在8月1日限期屆滿後仍繼續進行談判，8月非農職位大幅增加亦不意外！上周五金價大幅攀升後，今早在亞洲市急回至最低3335美元。從小時圖觀察，金價受制於6月28日以來形成的上升軌延伸阻力3363美元，假設目前處於3浪，則最低可回調至接近但高於3303.76美元，如反彈7月23日以來最大跌幅之61.8%，金價可見3373.8美元，相信金價升至該位將遇到較大阻力，預料3334美元料為日內首個支持位，短線則料於3304至3374美元上落。

以上內容僅供參考，不構成投資建議。

明德特約分析師 鄭廣復