金市分析

《金價日內走勢反覆下跌》8/9/2025 9:43 完稿

美國8月就業數據差過預期，強化了市場對聯儲局下周減息的預期。美國勞工部公布，8月非農職位僅增加2.2萬個，遠低於預期的7.5萬及7月向上修訂後的7.9萬，失業率亦從4.2%升至4.3%，數據反映美國勞工市場持續降溫。FedWatch顯示，投資者預期下周減息25基點的可能性為88.1%。

強差人意的就業數據導致美元匯價全面急跌，金價亦急升。現貨金價最高升至3600美元，再創歷史新高。不過，SPDR黃金ETF的持倉在上周五並無變動。然而，中國人民銀行數據顯示，中國在8月底的黃金儲備約達2302.28噸，較7月份增加約1.87噸，是連續第十個月增持黃金。

8月CPI影響減息幅度

地緣政治方面，俄羅斯總統普京忽視對烏克蘭攻擊的停火呼籲，反而警告指，向烏克蘭派兵的國家將成為俄羅斯的「合法目標」。目前環球貿易緊張、關稅不確定、地緣衝突及通脹等因素均對美元構成壓力，從而增強了對黃金的需求。

美國8月CPI數據將於本周四出爐，是議息前重要的通脹數據。目前市場預期CPI按年升幅由2.7%擴大到2.9%，在平衡就業及通脹率的情況下，即使減息亦以25基點的可能性較大。除CPI通脹率急降，例如低於2.4%或以下，則聯儲局才有可能減息半厘。

3548為日內重要支持

上周五指出，金價在上周五再創新高視為完美的短期頂部，故本周傾向反覆回調整固，為聯儲局的議息作部署。現時在周線圖以TD線量度，上升目標約為 3785美元。若以江恩正方形及50美元的價格差距計，短期阻力為3610及3660美元，兩者又以3660美元阻力最大，如突破3660美元，下一級阻力位為3710美元，由於3710美元阻力較小，即屆時3660美元將成為好淡爭奪目標，而突破3710美元，下一個阻力阻力為3810美元。

換言之，若金價突破並企穩3660美元以上，則一段時間內傾向在3660至3810美元上落。相反，如3600美元確認為中短期阻力，則金價後市的重要支持位分別為3550、3450、3350、3250、3100及2900美元。金價今早輕微高開後橫行，其後破日內高位至3597.3美元，再挫至3585美元，在小時圖營造穿頭破腳，上周五金價向上突破前的低位為3548美元，估計跌至該位才有承接，日內料於3548至3600美元上落。

以上內容僅供參考，不構成投資建議。

明德特約分析師 鄭廣復