金市分析

《金價頂部非不可預測》23/9/2025 10:01 完稿

金價又返回日創新高的模式。昨天全日波幅超過65美元，實際升幅亦達到62.87美元，在今天亞洲市早段再破頂，高見3759.18美元。推動金價持續上升的理由已無須考究，不論從通脹或利率角度，都無法解釋金價的強勢，唯一的必然正確答案就是資金持續流入金市，而相關資金的主人是基於甚麼原因去投入金市各有不同。

勿被金價激怒失去理性

一般投資者面對反覆上升，以及屢創新高的金價都會出現畏高症，即使很有紀律，沒有逆市操作，出現下跌訊號後才沽貨，但都會因為金價跌幅不大，更快速回升而遭到止蝕。現在仍然看淡金價的投資者應該調整一下心態，對於目前的金價，只要將它視為一個數字即可，不須將它定義為歷史高位，就如一個自動交易系統，它只會辨別是買入還是沽出訊號，從而採取相應行動，於它而言並無太高或太低的考慮，成功的炒家多是「無人性」的，絕不會認為價格走勢是針對自己，更不會被激怒而產生報復心態，失去理性。

短線而言，金價今早持續創新高至3759.18美元後急跌，最低跌至3747.96美元，並曾試穿5分鐘圖的20SMA（現約3749.38），隨後金價再度反彈。從5分鐘圖可見，約3749美元為前橫行區頂，金價目前仍處於20SMA之上，故須連續三支陰陽燭收低於該線，且證明3749美元已經失守才可考慮沽出。從小時圖觀察，金價仍然維持自昨晚9時出現穿頭破腳後開始的上升趨勢，且與20SMA保持平衡，若想採取沽貨行動，必須待金價收低於3745.88美元，又或明顯失守20SMA才可考慮。

金價今天頂部或出形成

金價頂部是否已不可預測？我採用了20多年的江恩正方形則可計算任何一級的阻力或支持，之前金價的上落區為3660至3710美元，3710美元顯然已遭突破，故目前的上落區介乎3710至3760美元，故今早金價高位3759.18美元有可能就是全日高位。當然，如金價明顯突破並守穩3760美元，則下一級的阻力位將是3810美元，由於該位處於水平線，相對阻力較大，屆時金價展開的調整幅度將會更大！

以上內容僅供參考，不構成投資建議。

明德特約分析師 鄭廣復