金市分析

《金價見3690才有望強力反彈》25/9/2025 9:45 完稿

金價波動性愈來愈大，且愈單邊—下跌。投資者不需懷疑金價是否「乾跌」，因為有價多必有量。再向前推，如此大的波幅，自然反映有大量資金進行交易。據一個從事黃金交易及研究逾40年的前輩分析，金價已非單純由黃金的供求影響，而是受到大量資金流入金市所推動。可以想像，金價升得愈高，金商就會進行更多的對沖行動，無奈，在大量資金追捧下，金商沽出的黃金未能滿足市場需求，金價因此而被搶高。

投機者開始獲利離場

然而，現貨金價在本周二黃昏5時創下3791美元歷史高位後持續下跌，昨天現貨金價在倫敦市初段高見3779.33美元後走勢偏弱。理論上，金商仍會繼續趁高沽貨，但承接力明顯不足，莫說金價持續下跌，就連將金價穩定在某水平亦做不到，如此只有一個可能性，金市投機者亦開始獲利離場！昨天紐約開市後，金價跌勢加劇，紐約市尾段低見3717.54美元後才逐步回升。

金價受制小時圖20SMA

從小時圖觀察，近期金價升浪由上周五展開，並於本周二結束，至今累積最大跌幅超過該升浪的38.2%（3728.83），但又未及50%（3709.6）。金價在昨天紐約市尾段展開反彈浪，今早高見3751.57美元，略為超過昨天以來最大跌幅的50%（3748.44），且明顯受制於小時圖20SMA（3752.8），同時亦受制於小時圖的雙頂頸線，隨後金價亦再度下跌，在受到多重技術阻力下，金價料進一步下試低位。

以費波納奇擴展線量度3779.33美元以來的走勢，並以1比1計算，金價將跌至3689.89美元，該位亦是9月19至23日升浪的61.8%回調目標，相信金價跌至該位才有較強承接，且很大可能促成另一次強力反彈浪。

以上內容僅供參考，不構成投資建議。

明德特約分析師 鄭廣復