金市分析

《金價向下突破機會較大》26/9/2025 10:01 完稿

昨天金價主要呈先升後回走勢，在歐洲市早段高見3761.65美元後再度下跌。美國第二季GDP終值大幅向下修訂，經年率化之後按季增長3.8%。受數據影響，金價由3750美元水平急跌，低見3722.25美元後才逐步回升，在紐約市尾段進一步急升至3758.36美元才回跌。雖然美國第二季GDP強勁增長，但無改市場對聯儲局在10月份減息25基點的預期，CME的利率期貨反映，投資者預期10月減息25基點的機率超過85%。

美國PCE數據或為突破點

今早日本公布9月CPI，整體按年維持上升2.5%，扣除生鮮食品後按年同樣維持上升2.5%，低於預期的2.8%。金價在數據公布後反覆上升，最高升至3753.4美元，但其後急跌逾10美元至最低3738.88美元。金價已連續兩個交易日未能創新高，從小時圖明顯可見，金價近日走勢呈先跌後橫行，上落區介乎3717至3762美元，即大致在3710至3760的江恩角水平。

今天需要留意，美國將會公布8月PCE，預料整體按年上升2.7%，大於7月的2.6%，核心PCE則料按年維持上升2.9%，相信金價將會借數據突破上述橫行區，目前金價對不利的數據或消息較敏感，若然PCE數據反映美國通脹壓力增加，金價勢將跌穿3710美元，返回3660至3710美元上落。

短期下跌目標3685美元

短期而言，再從小時圖看，金價昨天及今早多次挑戰50SMA（3750.18）皆明顯受阻，20SMA（3745.3）亦於周三晚跌穿50SMA，故料金價向下突破機會較大，以TD線量度，一旦跌穿上升軌約3725美元，量度下跌目標為3685美元，該位略低於9月18日至23日最大升幅之61.8%調整水平，屆時很可能反映金價已返回3660至3710美元區間上落。

以上內容僅供參考，不構成投資建議。

明德特約分析師 鄭廣復