金市分析

《金價4000美元必將失守》22/10/2025 10:10 完稿

金價的大調整在本周拉開序幕，雖然在今天亞洲早段所做的低位為4004.34美元，已接近我昨天指出的雙頂量度下跌目標3991.38美元，但當球投資者都看到昨天金價單日跌幅超過200美元，裝睡的人亦忍不住要採取行動了吧！

今早金價反彈至最高4120.38美元後再度下跌，執筆時暫仍守在4100美元以上。金價急跌令到9RSI在日線圖跌至52，但在月線圖仍然超過95，由此可見，金價的調整遠未結束。從技術上看，金價既可跌近小時圖雙頂量度下跌目標後大幅反彈，照理這一波應可挑戰頸線4186美元，不破後才再回落。

然而，在過去一段長時間，大量資金湧入金市，而本周以來的大跌，想必然亦是大量資金流出金市造成，這還需要證明金價轉弱了嗎？故我認為，若大戶有心測試阻力位，就應該直接挑戰4400關口。但回過頭再想想，那為何上周五至本周初，金價迫近4400美元時沒有選擇衝破該位？而本輪的調整是否又已消化了過去一段長時間累積的沽壓？

金價料跌至3505才回穩

現在要思考的問題是，金價突破一個千位的正數關口後，是否每次都可以守穩該位不破，向下一個千位數關口進發。從2008年以來的走勢可見答案是否定的，只是調整的幅度不同，其中只有今年3月向上突破3000美元後，4月份僅回跌至2956.6美元即再度攀升。換言之，金價在11月跌穿4000美元是百分百肯定的！

至於調整幅度，撇除較大及較小幅度的兩次，即2008年、2011至2015年，以及今年4、5月的跌幅，大約在20%上下（市場一般又以由高位跌20%視為熊市），故若以目前的歷史高位4381.42美元調整兩成，即金價將下跌876.28美元，跌至3505美元才有望回穩。

4186美元為最大反彈目標

短線而言，金價今早反彈至4120美元後受阻回落，而4110美元位於江恩135度角，視為阻力較小的位置，故小心金價進一步挑戰位於180度角的4210美元後才再度大幅調整。然若4110美元果成阻力，則金價將再次下試4010美元的90角垂直角，跌穿將下試3910美元的45度角，再穿則下試水平線的3810美元。上述提到跌兩成所到的3505美元，則與135度角的3510美元接近。目前可接受的最大反彈目標仍是小時圖的雙頂頸線4186美元。

以上內容僅供參考，不構成投資建議。

明德特約分析師 鄭廣復