金市分析

《金價穿4000前最後反彈》27/10/2025 9:57 完稿

上周美國公布的9月CPI整體按年上升3%，略低於預期的3.1%，但仍較8月份高0.1個百分點，是今年1月以來重上3%，這是否代表通脹出現升溫警號有待觀察，但數據相信令聯儲局對通脹前景的判斷更加審慎，即使本周議息會後仍傾向減息25基點，但相信對通脹的看法保持高度警覺，只是關稅對通脹暫未見明顯影響，聯儲局才將焦點轉向疲弱的就業市場。

美國9月CPI數據公布後，金價隨即由低位拉升逾30美元至4092.81美元，其後反覆上升至接近4134.92美元受阻並緩步回調，倫敦收市後略為衝高至4138.52美元再次受阻，其後呈雙頂形態，最終守穩在4110美元以上收市。不過，假日期間轉出美中貿易初步達成框架協議，金價在今天亞洲市裂口低開近40美元，最低跌至4058.61美元，其後持續反彈惟仍受制4100美元。

慎防金價議息後下跌

從小時圖看，金價返回上周四以來的橫行區，並於4060至4110美元的江恩角內波動。上周指出，今天是金價的反轉日，金價今早延續上周的跌勢，如最終以陰燭收市，則「反轉日」的意思就明顯表示，金價明天開始持續攀升，原因當是市場預期聯儲局本周四凌晨議息會後將減息。然而，減息已是市場預期之內，故金價很可能在議息結果公布後再次下跌。

自金價於10月21日急跌，並失守小時圖雙頂頸線之後，至今最高僅反彈至4161.39美元，與頸線4186.4美元仍相差25美元，即使金價本周觸及或突破該位，以目前金價的走勢來看，亦料難以突破，而本周金價很可能就跌穿4000美元之前的最後反彈。從走勢分析，金價大跌後呈橫行上落，屬典型的整固轉破形態（大跌後橫行整固反映向下突破機會較高）。

金價20日線不容有失

從日線圖所見，金價在上周三跌穿20日SMA（現約3772）後，雖然最終守穩在該線以上收市，但至今未見大幅抽升，以擺脫該線的牽引，上周五亦曾輕微跌穿該線，故宜特別留意，金價一旦收低於20日SMA，極有可能進一步下跌，保守計亦將跌至3510美元。日內以4060美元為重要支持，一旦失守，金價將下試4010美元，若然向上突破4110美元，則傾向挑戰4186美元的機會增加。

以上內容僅供參考，不構成投資建議。

明德特約分析師 鄭廣復