金市分析

《金價日內維持偏弱走勢》17/11/2025 10:09 完稿

上周五金價大跌，現貨金價單日波幅逾179美元，最終跌逾2%收市，黃曾是否在任何時候、任何價位都可作為避險工具？答案已非常明顯。因此，投資者不應將簡單地將黃金視為避險或抗通脹工具。

美國實質利率偏低難減息

聯儲局10月雖再減息25基點，但有兩名理事持反對意見，特朗普指派的理事米蘭建議減息25基點，另一理事施密德則建議維持利率不變。美國9月份通脹率重上3%，從通脹角度來看，減息並無太多理據支持，只是聯儲局已將焦點轉向疲弱的就業市場，但我認為亦有點過慮。美國以至全球經濟已進入AI世代，許多工種必然會被取代，除非求職者轉型，否則，要重返已或將被AI取代的崗位不太可能。減息雖可勉強擠出一點消費力，但對於關稅增加十至數十個百分比所引發的物價上漲，減息起不了作用。目前美國實質利率不到1%，聯儲局主席鮑威爾表示不確定12月是否減息極之正常，炒過龍的資產價格自然需要調整。

上周五現貨金價最低跌至4032.47美元，較我預期的4046.21美元還要低！今天金價在亞洲市早段裂口低開後走高，短線所見，4078及4081美元暫視為強支持，惟金價升至4100美元以上即見阻力，而上周五倫敦收市後，金價高見4111美元水平後亦遭到強壓，故暫時判斷，金價日內以4111美元為重要阻力，換句話，一旦金價向上突破該位，很可能引發止蝕盤或程式買盤將其進一步推高。

4110美元料為日內阻力

從小時圖觀察，金價受制於20SMA（4119），今早高見4101.91美元後即受壓，反映金價在上周五以來最大跌幅之38.2%反彈位（4100.77）遇到首個阻力，若反彈50%及61.8%則可達到4121.86及4142.86美元，前者略高於20SMA，後者則在上周四的低位附近，兩者皆為明顯的技術阻力，即使預期美國將於本周四公布9月非農就業報告，但數據已經滯後，市場縱對偏差的數據有所反應亦將短暫，但若數據反映就業職位增加，甚或增幅在10萬個以上，則金價必將再度大跌，且現貨金價日線圖已出現較低的高位，轉跌訊號加強。現貨金價日內料維持偏弱走勢，極其量維持在4110至4060美元上落，若向下突破，則料跌至4010美元附近才有支持。

以上內容僅供參考，不構成投資建議。