金市分析

《金价3321美元不容有失》15/7 10:02am 完稿

昨天特朗普在接见北约秘书长吕特（Mark Rutte）时表示，若俄罗斯未能在50日内结束俄乌战事，美国将对其实施严厉金融制裁，美国将会征收100%的次级关税，但未透露详情，究竟这是否包括对等关税在内，或是额外的关税？不过，「次级关税」之前曾被特朗普政府用以描述对与美国敌对国家进行贸易的第三方实施的惩罚性关税，换言之，这是对等关税以外的关税，主要是针对购买俄罗斯原油的国家。

若然此法最终令俄乌战事结束，黄金作为战争避难所的角色即会减退，金价难免受压。另一方面，美国将于今晚公布6月CPI，预期整体按年升幅由2.4%扩大至2.6%，核心CPI按年亦料由2.8%扩大至3%，通胀升温自然令市场更加相信联储局无法在本月底减息，9月份是否有能力减息，当然亦须看未来的通胀表现。

持黄金的机会成本不轻

投资者或会问，黄金不是有抗通胀作用吗？为何预期不会上升？须知道，即使联邦基金利率较去年高位减了1厘，到目前的4.25至4.5厘，但相对仍是2000年金融海啸爆发以来的最高水平，实际利率亦约有2厘，单从利息计算，持有黄金的机会成本就2厘，投资者会否放弃持有美元可获取的2厘收益，而继续持有黄金？倘若美国通胀进一步放缓，那黄金更不能以抗通胀为由而升值，换言之，金价如何发展极视乎投资者如何看待俄乌战事及通胀的前景。

昨天金价裂口高开，亚洲市早段高见 3374美元后反复震荡，虽在欧洲市初段升至3375美元，但沽压明显增加，午市再次升至3374美元后，最终乏力突破3375美元并急跌，纽约早市低见3341美元后才逐步回稳。从日线图观察，3321美元是判断金价能否进一步攀升的短期指标，守稳该位收市仍有希望，倘若收低于该位，金价将再次面临下行压力。

金价日内或跌至3318美元

从小时图观察，金价更呈下跌形态，昨天在纽约市出现三支大阴烛后反弹，皆未能挑战最后一支阴烛顶3356美元，即市以3341美元为重要支持，一旦在小时图收低于该位，金价将进一步下跌。即市而言，金价极其量在3341至3356美元之间横行，向上突破则有望再次挑战3375美元，惟料该位阻力非轻，一旦向下突破，金价料跌至3329美元，甚至3318美元才有望回稳。即使如此，只要在日线图维持在3321美元以上收市，中期的上升形态并未改变。

以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复