金市分析

《金价3340美元料为强支持》25/7 09:40am 完稿

随着美国与主要经济体逐一达成或准备达成贸易协议，市场风险胃纳扩大，周三金价呈双日转向后，昨天进一步下跌，幅度亦比预期大。现货金价在昨天纽约市初段最低跌至3351美元水平，由本周三高位累计的跌幅超过了7月17至23日最大升幅之61.8%，由于昨天收市价低于本周二的低位，令日线图阴阳烛再现转跌讯号。当然，金价仍处于20及50日SMA以上，并维持6月30日以来的一浪高于一浪形态，金价短线纵可看跌，惟未宜重仓做淡。

以TD线量度，目前金价在日线图仍然倾向上升，目标仍为3520美元，但若今天跌穿TD上升轨延伸支持位约3337美元，则量度下跌目标为3226美元。另外，20日SMA位于3347.5美元，而50日SMA则于3341.6美元，对金价形成三度防护。

金价先行反映下周议息结果

下周联储局将会召开货币政策会议，预期维持联邦基金利率目标范围在4.25至4.5厘，但联储局未来的货币政策取态对金价的影响更大。照目前形势来看，淡友当可借着联储局下周维持利率不变而打压金价，但要注意，鲍威尔早前暗示，若非发生对关税的不确定因素，联储局已经减息，他又表示关税对通胀的影响似乎未如预期般大。

如今，随着美国与主要贸易伙伴倾向达成较低的对等关税，鲍威尔或在议息会后的新闻发布会上，暗示9月份倾向减息，12月可能再减，再往前看是鲍威尔很大可能在明年5月中任期届满后不被续任，想必他亦会辞理事一职，市场必将视这为联储局转向鸽派的讯号，届时资金倾向流入风险资产，黄金能否藉利率下降而争得一席之位有待观察。

短期跌势未构成强烈转向

从小时图看，昨天现货金价在纽约开市初段低见 3351美元后呈穿头破脚强力回升，惟反弹至3377美元水平后横行，至今天亚洲市早段维持在3365美元以上窄幅徘徊。若以6月29日以来的整段升浪计算，本周二由高位3439美元开始的跌浪，累计跌幅亦未及上述升浪的50%（至3343.3），略高于50日SMA，下跌61.8%则至3320.7美元，亦即金价有下跌空间，但未构成强烈转向形态，日内若进一步下跌亦料于3340美元水平见支持，即市反弹则以3395美元为主要阻力。

以上内容仅供参考，不构成投资建议。

明德特约分析师 郑广复