金市分析

《金价急升后料有调整》4/8 10:08am 完稿
虽然我在上周五预测金价于当天将结束7月23日以来的跌势，而金价亦确实强力反弹，惟其一举突破20及50日SMA，高见3363.5美元属意料之外。显然，美国7月新增非农就业职位数目少过预期的是主要原因，其中整体非农职位仅增加7.4万个，少过预期的10.6万，私营企业职位亦仅增加8.3万。然而，更意外的是6月份整体新增职位数目，由初值14.7万大幅向下修订至1.4万；新增私营企业职位亦由初值的7.4万，大幅向下修订至只有3000个，失业率则一如预期微升0.1个百分点至4.2%。

7月非农数据非全面转差

虽然非农就业数剧之差令人惊讶，但从就业报告中却找到令人安心的分项数据。例如私营企业平均时薪由36.32美元涨至36.44美元；平均每周工时由34.2小时增至34.3小时。职位变动方面，7月制造业职位连续第三个月减少1.3万，但服务业职位却增加9.6万，远胜6月的1.6万及5月的8.2万，当中零售贸易职位在6月减少1.43万后，7月增加1.57万。

再看失业原因，失业及结束临时工的人数增加11.2万；离职的减少4.1万；再次投入劳动市场的增加3.5万，新投入的大幅增加27.5万。失业时间方面，少于5周的增加5.8万；5至14周的减少9.7万，反映劳动人口被快速吸收，失业15周至26周的增加10.4万，27周以上的增加17.9万，长期失业者多是针对特定工种，或是要求较高的薪酬。另外，未计算在劳动力市场的人口减少10.1万，而无意找寻工作的大幅减少21.2万。

金价升近3374美元阻力大

我认为，新增非农就业职位明显在5及6月份急减至只有1.9万及1.4万，与特朗普的对等关税措施有关，但随着美国与多个主要贸易伙同达到协议，且在8月1日限期届满后仍继续进行谈判，8月非农职位大幅增加亦不意外！上周五金价大幅攀升后，今早在亚洲市急回至最低3335美元。从小时图观察，金价受制于6月28日以来形成的上升轨延伸阻力3363美元，假设目前处于3浪，则最低可回调至接近但高于3303.76美元，如反弹7月23日以来最大跌幅之61.8%，金价可见3373.8美元，相信金价升至该位将遇到较大阻力，预料3334美元料为日内首个支持位，短线则料于3304至3374美元上落。

以上内容仅供参考，不构成投资建议。

明德特约分析师 郑广复