金市分析

《金价急升后料回调整固》25/8/2025 10:05 完稿

美国联储局主席鲍威尔在Jackson Hole举行的全球央行年会上发表鸽派言论。鲍威尔表示，7月就业报告令人失望，加上前两个月的新增非农职位数目大幅向下修订，劳工市场面临的风险正在增加，而通胀风险依然高企，这令央行保持平衡的反应。然而，他同时指出，尽管失业率仍然较低，但劳动市场面对的风险正在上升，而政策仍维持「限制性」，因此可能需要进行调整。

SPDR黄金ETF趁高减持

鲍威尔的言论刺激美股三大指数急升，其中道指及纳斯达克综合指数最多升逾2.1%，标指最多升逾1.7%；美元兑主要货币全线下跌，现货金价低见3321.5美元后亦大幅抽升，最高迫近3379美元，随后稍作调整。在今天亚洲市早段，金价回落至3360美元水平。虽然金价在上周五爆升，却见SPDR黄金ETF在上周三至周五减持，持仓由8月16日的965.36吨降至956.77吨，反映投资者仍以逢高减持为主。至于期金未平仓合约变化，大型基金持有的12月期金长仓，由7月21日的159934张减至8月18日的137385张，同期散户持有的短仓则由230975张减至209960张。

3350美元为首个回调支持

在联储局倾向在9月减息的预期下，金价表现理应偏强，但现在距离9月议息会议仍逾三周，金价料先行调整，并在低位反复整固后再攀升。短期内，金价有望守稳在3320美元以上波动，日内首个回调支持位为3350美元，进一步调整亦料可守稳3343美元。由于金价目前仍于日线图的大型收窄三角形内，而上周五呈现穿头破脚大阳烛，高位极接近下降轨，故即使今天向上突破上周五的高位及下降轨，亦极可能是假突破，届时回调机会极高，暂时判断，日内金价向上突破的机会不大，料倾向缓慢向下调整。

以上内容仅供参考，不构成投资建议。

明德特约分析师 郑广复