金市分析

《金价日内走势反复下跌》8/9/2025 9:43 完稿

美国8月就业数据差过预期，强化了市场对联储局下周减息的预期。美国劳工部公布，8月非农职位仅增加2.2万个，远低于预期的7.5万及7月向上修订后的7.9万，失业率亦从4.2%升至4.3%，数据反映美国劳工市场持续降温。FedWatch显示，投资者预期下周减息25基点的可能性为88.1%。

强差人意的就业数据导致美元汇价全面急跌，金价亦急升。现货金价最高升至3600美元，再创历史新高。不过，SPDR黄金ETF的持仓在上周五并无变动。然而，中国人民银行数据显示，中国在8月底的黄金储备约达2302.28吨，较7月份增加约1.87吨，是连续第十个月增持黄金。

8月CPI影响减息幅度

地缘政治方面，俄罗斯总统普京忽视对乌克兰攻击的停火呼吁，反而警告指，向乌克兰派兵的国家将成为俄罗斯的「合法目标」。目前环球贸易紧张、关税不确定、地缘冲突及通胀等因素均对美元构成压力，从而增强了对黄金的需求。

美国8月CPI数据将于本周四出炉，是议息前重要的通胀数据。目前市场预期CPI按年升幅由2.7%扩大到2.9%，在平衡就业及通胀率的情况下，即使减息亦以25基点的可能性较大。除CPI通胀率急降，例如低于2.4%或以下，则联储局才有可能减息半厘。

3548为日内重要支持

上周五指出，金价在上周五再创新高视为完美的短期顶部，故本周倾向反复回调整固，为联储局的议息作部署。现时在周线图以TD线量度，上升目标约为 3785美元。若以江恩正方形及50美元的价格差距计，短期阻力为3610及3660美元，两者又以3660美元阻力最大，如突破3660美元，下一级阻力位为3710美元，由于3710美元阻力较小，即届时3660美元将成为好淡争夺目标，而突破3710美元，下一个阻力阻力为3810美元。

换言之，若金价突破并企稳3660美元以上，则一段时间内倾向在3660至3810美元上落。相反，如3600美元确认为中短期阻力，则金价后市的重要支持位分别为3550、3450、3350、3250、3100及2900美元。金价今早轻微高开后横行，其后破日内高位至3597.3美元，再挫至3585美元，在小时图营造穿头破脚，上周五金价向上突破前的低位为3548美元，估计跌至该位才有承接，日内料于3548至3600美元上落。

以上内容仅供参考，不构成投资建议。

明德特约分析师 郑广复