金市分析

《金价料升至3450美元才受阻》27/8/2025 9:21 完稿

昨天金价表现较预期强劲，但亦非意外，主要是看投资者如何利用联储局减息的预期作部署。目前市场较关注特朗普解雇联储局理事库克的后续发展，对于特朗普是否有权这样做，就要等法庭判决。各界猜到，若特朗普胜诉，则等于联储局失去独立性，明年联储局将会大幅减息以满足特朗普的个人意欲。我认为特朗普将会败诉，但亦可以肯定鲍威尔在明年5月任期届满后不获续任，届时特朗普亦会委任与他站在同一阵线的人接任，若然联储局真的将联邦基金利率减至1厘的实际负利率水平，反映特朗普政府转向采取弱美元策略，届时金价再创新高的可能性就大增。

美7月耐用品订单改善

金价明显亦受到上述消息影响，即使美国公布7月耐用品订单数据，整体按月减少2.8%，较6月的9.3%跌幅大为收窄，而扣除国防及飞机订单后更按月增加1.1%，远胜预期增加0.3%，亦较6月的减少0.6%为佳，都未令金价明显回调。从小时图观察，现货金价在昨天亚洲市早段以大阳烛拉升至接近3387美元，其后维持在高位窄幅整固，最低亦仅跌至3351美元水平，接近昨天所指的50%回调位3350美元，但大部分时间均可在小时图收高于3370美元，于纽约尾市升至3394美元水平。

回至3353料重拾升势

从四小时图观察，假设8月20日由低位3311.62美元展开的升浪，幅度与7月31日至8月8日的最大升幅相同，则金价将升至3452.32美元。若以金价在昨天亚洲早市盘中向上突破下降轨计算，量度上升目标约为3448美元，与上述费波纳奇扩展升幅所及的3452.32美元相差不足5美元，取两者中位数，即金价有望升至3450美元附近才有机会大幅回调。然而，金价料已在昨天短线触顶，前阻力3380美元成为首个支持，进一步下调则以3373及3353美元为重要支持位，并预料金价跌至3353美元附近将会回稳，重拾升势。

以上内容仅供参考，不构成投资建议。

明德特约分析师 郑广复