金市分析

《金价弱势料延至下周》15/8/2025 9:53 完稿
昨天美国劳工部公布了7月生产者物价指数（PPI），整体及核心PPI按年分别上升3.3%及3.7%，升幅远超过6月份的2.4%及2.6%，按月升幅则同为0.9%，6月份无变动。数据令投资者对联储局在9月减息的预期降温，但利率期货显示，市场预期减息机率仍超过90%，反映9月减息机会仍高。三藩市联储行行长戴利表示，他反对在9月份减息50基点，称这会发出紧急讯号，显示当局对劳动市场的强劲程度无信心。从另一角度看，他并无未改变支持9月减息的立场。

联储局9月减息机会仍高

虽然PPI被视为通胀的前瞻指标，但PPI与CPI在采集价格的类别及采集时间都有一定差异，故无须对两者出现偏差更到惊讶。当然，为有效管理风险，市场出现强烈反应亦属正常。故见美股下跌、美元汇价及美债孳息上升。然而，市场既预期9月减息机率仍然高达90%，数据实际无改市场对9月减息的看法。

日内下跌目标3297美元

金价受压，至昨天纽约午市后，现货金价一度跌穿3330美元，更加确认3370美元成为短期阻力。昨天金价在日线图再次呈现穿头破脚形态，反映昨天接近3375美元的顶部成为新的阻力位，今天收市价若低于3345美元，则金价将在周线图出现转跌讯号，最坏情况是下周大部分时间延续弱势。今早金价低见3332美元后反弹，并一度重上3340美元。短期而言，以费波纳奇扩展线量度8月8日以来的走势，如达到100%，则金价将跌至3297美元，这亦今天的下跌目标，日内反弹则料在3352美元有较大阻力。

以上内容仅供参考，不构成投资建议。

明德特约分析师 郑广复