金市分析

《金价3675美元为好淡分界》16/9/2025 9:59 完稿

金价再创新高，现货金价在亚洲市早段先急跌后急升，已令我感到不妥。现货金价早段低见3626.65美元后快速拉升，其后至纽约开市前呈收窄三角形整固，纽约开市后即在小时图以穿头破脚形态上破三角形下降轨，高见3651美元，其后连续三小时急涨，最高升至3685美元，再创历史新高。

外资大行料减息50基点

金价在联储局召开议息会议前再度破顶，究其原因，或与外资大行对今次减息幅度的预期有关。法兴及渣打银行预期，联储局今次议息会议将会减息50基点，但市场普遍预期只减息25基点。法兴认为，联储局的适度限制性立场已超过了其应有的范畴，并且已经过度限制，因此需要强力调整，即使对于更顽固的通胀仍存在担忧，但风险平衡正向联储局双重任务中的就业方面倾斜。

若联储局真的减息50基点，由于属市场预期之外，美元汇价必定急跌，金价再创新高的可能性，但仍须看金价当时所处水平，若位处3660美元附近，则不论减息多少，金价大幅抽升20美元以上的可能性都会很高。若处于3680美元以上就不太同了，减息25基点的话，金价很可能直插20美元至3660美元，或先行再创新高后再下插，造成「双杀」。若金价在3680美元以上，而联储局又减息50基点，那很大可能反映部分市场人士已大概知道会减息50基点，如此，金价突破3700美元的机会较大。

短期3660至3690美元上落

若然联储局在今次会议仅减息25基点，但最新经济预测又暗示未来很可能会进一步减息，尤其向上修订失业率、向下修订通胀率及经济增长率，则10及12月皆减息的机会增加，金价的表现将会较波动，并随着经济数据的好坏而升跌，而就业数据的影响会相对较大。

金价在今早亚洲市早段再创新高，现货金最高升至3689美元水平，但在5分钟图遗下一支穿头破脚大阴烛，其后进一步跌至3677美元水平才略为喘定，而金价在小时图收低于3676美元之前，技术上并未发出较强转跌讯号。以费波纳奇扩展线量度9月11日以来的走势，由昨天开始累积的升幅已达到扩展幅度的1.382倍（3685），属技术性阻力。短期而言，金价3675美元为重要支持，守稳其上，走势偏强，在3675美元以下则偏淡，较大范围则处于3660至3690美元上落。

以上内容仅供参考，不构成投资建议。

明德特约分析师 郑广复