金市分析

《金价短期料下试3710美元》24/9/2025 10:09 完稿

昨天金价走势极之波动，从小时图观察，虽然金价在亚洲市上午9时的一小时高见3759美元水平后，在10时出现阴阳烛下跌讯号，但低见3736.88美元后逐步回升，该位仅比20SMA高约2.5美元，反映20SMA的支持力仍然极强。金价随后屡创新高，在接近欧洲午市时高见3791.1美元，与昨天指出位于江恩水平线的3810美元相差不足20美元。

金价在纽约市的波动性最大，首先是受到美国标普9月PMI表现差于预期的影响，制造业PMI由53跌至52；服务业PMI由54.5跌至53.9，而综合PMI亦由54.6跌至53.6。金价在数据公布后急跌可以有多种解读，首先是金价当时处于3788美元的高位，其次是数据反映美国经济有转差迹象，衰退风险增加，黄金成为套现工具。第三则是因为PMI仍处于50的扩张水平，金价的避险作用减退。由此可见，金价与基本面没有绝对的正或负相关性，资金流向主导价格表现。

鲍公言论致金价波动

除此之外，联储局主席鲍威尔的发言亦是金价大幅波动的原因。他表示，就业增长似乎过于疲软，难以维持失业率稳定，劳市场面临的下行风险上升，若政策过于紧缩，可能对劳动市场造成不必要的冲击，而私营企业亦指不确定性正拖累经营前景。另外，鲍威尔重申，关税驱动的价格上升压力或是短暂的，不会一蹴而就。货币政策立场仍保持适度紧缩，具备良好条件以因应潜在发展，但通胀仍处于较高水平，而9月减息后，联储局已处于有利地位，过快放松政策或令抗通胀任务未能完成。

短期上升趋势结束

金价方面，预料深度调整即将展开。从小时图所见，昨天金价在欧洲开市初段急跌，并低于20SMA（现约3770）达逾8美元，是9月18日升破该线以来最大的距离，另一明显现象是金价其后的反弹皆未能重上该线。今早虽曾高见3371.77美元，并升破20SMA，但随即呈单线转向及穿头破脚形态，反映小时图20SMA已失守。以9月18日以来的升浪计算，预料金价首个支持位为50SMA（约3743.5），其后则以调整38.2%及50%为下一目标，即分别为3728.8及3709.6美元。3710美元为江恩正方形315度角，亦是前上落区阻力，但若金价未能在3710美元回稳，并重展升浪，反而进一步下跌，则将返回3660至3710美元上落。

以上内容仅供参考，不构成投资建议。

明德特约分析师 郑广复