金市分析

《金价向下突破机会较大》26/9/2025 10:01 完稿

昨天金价主要呈先升后回走势，在欧洲市早段高见3761.65美元后再度下跌。美国第二季GDP终值大幅向下修订，经年率化之后按季增长3.8%。受数据影响，金价由3750美元水平急跌，低见3722.25美元后才逐步回升，在纽约市尾段进一步急升至3758.36美元才回跌。虽然美国第二季GDP强劲增长，但无改市场对联储局在10月份减息25基点的预期，CME的利率期货反映，投资者预期10月减息25基点的机率超过85%。

美国PCE数据或为突破点

今早日本公布9月CPI，整体按年维持上升2.5%，扣除生鲜食品后按年同样维持上升2.5%，低于预期的2.8%。金价在数据公布后反复上升，最高升至3753.4美元，但其后急跌逾10美元至最低3738.88美元。金价已连续两个交易日未能创新高，从小时图明显可见，金价近日走势呈先跌后横行，上落区介乎3717至3762美元，即大致在3710至3760的江恩角水平。

今天需要留意，美国将会公布8月PCE，预料整体按年上升2.7%，大于7月的2.6%，核心PCE则料按年维持上升2.9%，相信金价将会借数据突破上述横行区，目前金价对不利的数据或消息较敏感，若然PCE数据反映美国通胀压力增加，金价势将跌穿3710美元，返回3660至3710美元上落。

短期下跌目标3685美元

短期而言，再从小时图看，金价昨天及今早多次挑战50SMA（3750.18）皆明显受阻，20SMA（3745.3）亦于周三晚跌穿50SMA，故料金价向下突破机会较大，以TD线量度，一旦跌穿上升轨约3725美元，量度下跌目标为3685美元，该位略低于9月18日至23日最大升幅之61.8%调整水平，届时很可能反映金价已返回3660至3710美元区间上落。

以上内容仅供参考，不构成投资建议。

明德特约分析师 郑广复