金市分析

《金价4000美元必将失守》22/10/2025 10:10 完稿

金价的大调整在本周拉开序幕，虽然在今天亚洲早段所做的低位为4004.34美元，已接近我昨天指出的双顶量度下跌目标3991.38美元，但当球投资者都看到昨天金价单日跌幅超过200美元，装睡的人亦忍不住要采取行动了吧！

今早金价反弹至最高4120.38美元后再度下跌，执笔时暂仍守在4100美元以上。金价急跌令到9RSI在日线图跌至52，但在月线图仍然超过95，由此可见，金价的调整远未结束。从技术上看，金价既可跌近小时图双顶量度下跌目标后大幅反弹，照理这一波应可挑战颈线4186美元，不破后才再回落。

然而，在过去一段长时间，大量资金涌入金市，而本周以来的大跌，想必然亦是大量资金流出金市造成，这还需要证明金价转弱了吗？故我认为，若大户有心测试阻力位，就应该直接挑战4400关口。但回过头再想想，那为何上周五至本周初，金价迫近4400美元时没有选择冲破该位？而本轮的调整是否又已消化了过去一段长时间累积的沽压？

金价料跌至3505才回稳

现在要思考的问题是，金价突破一个千位的正数关口后，是否每次都可以守稳该位不破，向下一个千位数关口进发。从2008年以来的走势可见答案是否定的，只是调整的幅度不同，其中只有今年3月向上突破3000美元后，4月份仅回跌至2956.6美元即再度攀升。换言之，金价在11月跌穿4000美元是百分百肯定的！

至于调整幅度，撇除较大及较小幅度的两次，即2008年、2011至2015年，以及今年4、5月的跌幅，大约在20%上下（市场一般又以由高位跌20%视为熊市），故若以目前的历史高位4381.42美元调整两成，即金价将下跌876.28美元，跌至3505美元才有望回稳。

4186美元为最大反弹目标

短线而言，金价今早反弹至4120美元后受阻回落，而4110美元位于江恩135度角，视为阻力较小的位置，故小心金价进一步挑战位于180度角的4210美元后才再度大幅调整。然若4110美元果成阻力，则金价将再次下试4010美元的90角垂直角，跌穿将下试3910美元的45度角，再穿则下试水平线的3810美元。上述提到跌两成所到的3505美元，则与135度角的3510美元接近。目前可接受的最大反弹目标仍是小时图的双顶颈线4186美元。

以上内容仅供参考，不构成投资建议。

明德特约分析师 郑广复