金市分析

《金价穿4000前最后反弹》27/10/2025 9:57 完稿

上周美国公布的9月CPI整体按年上升3%，略低于预期的3.1%，但仍较8月份高0.1个百分点，是今年1月以来重上3%，这是否代表通胀出现升温警号有待观察，但数据相信令联储局对通胀前景的判断更加审慎，即使本周议息会后仍倾向减息25基点，但相信对通胀的看法保持高度警觉，只是关税对通胀暂未见明显影响，联储局才将焦点转向疲弱的就业市场。

美国9月CPI数据公布后，金价随即由低位拉升逾30美元至4092.81美元，其后反复上升至接近4134.92美元受阻并缓步回调，伦敦收市后略为冲高至4138.52美元再次受阻，其后呈双顶形态，最终守稳在4110美元以上收市。不过，假日期间转出美中贸易初步达成框架协议，金价在今天亚洲市裂口低开近40美元，最低跌至4058.61美元，其后持续反弹惟仍受制4100美元。

慎防金价议息后下跌

从小时图看，金价返回上周四以来的横行区，并于4060至4110美元的江恩角内波动。上周指出，今天是金价的反转日，金价今早延续上周的跌势，如最终以阴烛收市，则「反转日」的意思就明显表示，金价明天开始持续攀升，原因当是市场预期联储局本周四凌晨议息会后将减息。然而，减息已是市场预期之内，故金价很可能在议息结果公布后再次下跌。

自金价于10月21日急跌，并失守小时图双顶颈线之后，至今最高仅反弹至4161.39美元，与颈线4186.4美元仍相差25美元，即使金价本周触及或突破该位，以目前金价的走势来看，亦料难以突破，而本周金价很可能就跌穿4000美元之前的最后反弹。从走势分析，金价大跌后呈横行上落，属典型的整固转破形态（大跌后横行整固反映向下突破机会较高）。

金价20日线不容有失

从日线图所见，金价在上周三跌穿20日SMA（现约3772）后，虽然最终守稳在该线以上收市，但至今未见大幅抽升，以摆脱该线的牵引，上周五亦曾轻微跌穿该线，故宜特别留意，金价一旦收低于20日SMA，极有可能进一步下跌，保守计亦将跌至3510美元。日内以4060美元为重要支持，一旦失守，金价将下试4010美元，若然向上突破4110美元，则倾向挑战4186美元的机会增加。

以上内容仅供参考，不构成投资建议。

明德特约分析师 郑广复