金市分析

《金价日内维持偏弱走势》17/11/2025 10:09 完稿

上周五金价大跌，现货金价单日波幅逾179美元，最终跌逾2%收市，黄曾是否在任何时候、任何价位都可作为避险工具？答案已非常明显。因此，投资者不应将简单地将黄金视为避险或抗通胀工具。

美国实质利率偏低难减息

联储局10月虽再减息25基点，但有两名理事持反对意见，特朗普指派的理事米兰建议减息25基点，另一理事施密德则建议维持利率不变。美国9月份通胀率重上3%，从通胀角度来看，减息并无太多理据支持，只是联储局已将焦点转向疲弱的就业市场，但我认为亦有点过虑。美国以至全球经济已进入AI世代，许多工种必然会被取代，除非求职者转型，否则，要重返已或将被AI取代的岗位不太可能。减息虽可勉强挤出一点消费力，但对于关税增加十至数十个百分比所引发的物价上涨，减息起不了作用。目前美国实质利率不到1%，联储局主席鲍威尔表示不确定12月是否减息极之正常，炒过龙的资产价格自然需要调整。

上周五现货金价最低跌至4032.47美元，较我预期的4046.21美元还要低！今天金价在亚洲市早段裂口低开后走高，短线所见，4078及4081美元暂视为强支持，惟金价升至4100美元以上即见阻力，而上周五伦敦收市后，金价高见4111美元水平后亦遭到强压，故暂时判断，金价日内以4111美元为重要阻力，换句话，一旦金价向上突破该位，很可能引发止蚀盘或程式买盘将其进一步推高。

4110美元料为日内阻力

从小时图观察，金价受制于20SMA（4119），今早高见4101.91美元后即受压，反映金价在上周五以来最大跌幅之38.2%反弹位（4100.77）遇到首个阻力，若反弹50%及61.8%则可达到4121.86及4142.86美元，前者略高于20SMA，后者则在上周四的低位附近，两者皆为明显的技术阻力，即使预期美国将于本周四公布9月非农就业报告，但数据已经滞后，市场纵对偏差的数据有所反应亦将短暂，但若数据反映就业职位增加，甚或增幅在10万个以上，则金价必将再度大跌，且现货金价日线图已出现较低的高位，转跌讯号加强。现货金价日内料维持偏弱走势，极其量维持在4110至4060美元上落，若向下突破，则料跌至4010美元附近才有支持。

以上内容仅供参考，不构成投资建议。