金市分析

《金价短期受困100美元波幅》21/11/2025 10:01 完稿

昨天金价在亚洲市高见4110.16美元后，全日一如所言未能再次升上4110美元，令人略感意外的，莫过于延迟逾一个半月后公布的9月非农就业报告显示，当月整体非农职位大幅增加11.9万个，是预期的两倍有多，更是今年6月以来首次达到10万个以上，撇除2.2万个公务员新增职位，私营企业增加了9.7万个职位，同样多过预期的6.2万个，亦是6月以来最多，失业率则微升0.1个百分点至4.4%。

黄金未见发挥避险作用

就业报告令市场对联储局12月减息的预期幻灭，但美股三大指数一度大升，似乎反映数据消除了对美国可能陷入经济衰退的忧虑，但接近纽约午市时，美股指数急转直下，最终倒跌收场，纳指跌2.15%；标指跌1.55%；道指亦跌0.84%。然而，黄金未见发挥避险作用，虽然现货金价在非农就业报告公布后，先急跌至4046.85美元，后再大幅反弹，最高升至4107.29美元，但未挑战亚洲市所做的全日高位，随后反复下跌，伦敦收市后，低见4043.86美元后再度攀升，但高见4087.14美元后明显受阻，其后呈横行状态，今早高见4088.72美元后再度下跌，且持续创即市低位至4060 .66美元。

先简单以江恩角分析，金价如可守稳4060美元，则可望维持在4060至4110美元上落，但4110美元显然已经失守，波幅范围被压缩，金价很大可能返回4010至4060美元上落，预示4000美元关口很可能再受考验。从小时图观察，若以费波纳奇扩展线量度，以金价由11月19日高位计，如扩展跌幅达到100%，则见3885.89美元；如跌幅为50%则见4009.39美元；跌幅为61.8%则见3980.24美元，三个跌幅以50%的目标最接近4010美元的江恩90度垂直角，即较大支持的角度。

4000美元关口不容有失

然而，除了美元利率前景不利金价之外，美国感恩节假期将至，投资者必将关注相关零售销情，其好坏相信会成为市场再次炒作联储局12月会否减息的借口。短期而言，金价缺乏重大的推升诱因，故极其量维持在较大范围的4010至4110美元上落，惟一旦失守4000美元，很可能是新一轮跌浪的开始！

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