金市分析

《金价料下试4210后强力反弹》2/1/2026 10:36 完稿
2025年结束，金价一如我预期在去年底前再创历史新高。以CME最活跃期货月份计，2026年2月期金在2025年全年累升55.53%，3月期银更大升128.01%，白银位居主要交易商品升幅榜首，黄金仅在第五位，第二及第三位的是2026年4月铂金及3月钯金，去年两者分别升值116.2%及75.36%，然而，两者同在12月29日出现穿头破脚大阴烛形态，今年能否破顶成一大问号。

金银价格今年能否再创新高，还看美国经济状况及美元汇价走势，而美国经济表现影响利率发展，从而左右美元汇价，目前联储局关注的就业情况则影响货币政策，即美国劳动力市场的表现是影响美汇及贵金属价格表现的核心因素。至于鲍威尔将于今年5月卸任后，新任联储局主席是否必然鸽派，我认为不宜过分期望，除非美国通胀率维持在3%以下的较低水平，而就业市场又明显偏差，否则，联储局货币政策亦须在两者之间取得平衡，大幅减息并非唯一方向。

20日线争持急跌风险增

现货金价在2025年最后一个交易日反复波动，而高位是在亚洲市早段所做的4373.34美元，低位则是欧洲市初段所做的4374.83美元，其后持续攀升至纽约市早段最高4353.7美元，至尾段跌至4304.57美元，最终收在4310美元以上，该位刚好就是我所指的强力支持位。今天在亚洲市以裂口高开后持续上升，但高见4356.23美元后受阻回落。以江恩角度判断，金价日内倾向在4310至4360美元上落。

从小时图观察，以费波纳奇扩展线量度，金价的扩展幅度如达100%，则可升至4375.71美元，如反弹12月27日以来最大跌幅之50%，金价可见4412.48美元。换言之，金价仍未能突破4310至4410美元的较大波动范围。撇除金价向上大幅爆升的可能，金价在本周三收低于日线图20SMA（现约4348.19），目前仍处于该线以下争持，故金价快速向下突破的可能性仍然极高，目前日线图50SMA位于4193美元，而下一级江恩强力支持位则是位于180度角的4210美元，故金价甚有可能下试4210美元后才出现强力反弹浪，惟届时日线图20SMA将成为反弹阻力。

以上内容仅供参考，不构成投资建议。

明德特约分析师 郑广复