金市分析

《金價3675美元為好淡分界》16/9/2025 9:59 完稿

金價再創新高，現貨金價在亞洲市早段先急跌後急升，已令我感到不妥。現貨金價早段低見3626.65美元後快速拉升，其後至紐約開市前呈收窄三角形整固，紐約開市後即在小時圖以穿頭破腳形態上破三角形下降軌，高見3651美元，其後連續三小時急漲，最高升至3685美元，再創歷史新高。

外資大行料減息50基點

金價在聯儲局召開議息會議前再度破頂，究其原因，或與外資大行對今次減息幅度的預期有關。法興及渣打銀行預期，聯儲局今次議息會議將會減息50基點，但市場普遍預期只減息25基點。法興認為，聯儲局的適度限制性立場已超過了其應有的範疇，並且已經過度限制，因此需要強力調整，即使對於更頑固的通脹仍存在擔憂，但風險平衡正向聯儲局雙重任務中的就業方面傾斜。

若聯儲局真的減息50基點，由於屬市場預期之外，美元匯價必定急跌，金價再創新高的可能性，但仍須看金價當時所處水平，若位處3660美元附近，則不論減息多少，金價大幅抽升20美元以上的可能性都會很高。若處於3680美元以上就不太同了，減息25基點的話，金價很可能直插20美元至3660美元，或先行再創新高後再下插，造成「雙殺」。若金價在3680美元以上，而聯儲局又減息50基點，那很大可能反映部分市場人士已大概知道會減息50基點，如此，金價突破3700美元的機會較大。

短期3660至3690美元上落

若然聯儲局在今次會議僅減息25基點，但最新經濟預測又暗示未來很可能會進一步減息，尤其向上修訂失業率、向下修訂通脹率及經濟增長率，則10及12月皆減息的機會增加，金價的表現將會較波動，並隨著經濟數據的好壞而升跌，而就業數據的影響會相對較大。

金價在今早亞洲市早段再創新高，現貨金最高升至3689美元水平，但在5分鐘圖遺下一支穿頭破腳大陰燭，其後進一步跌至3677美元水平才略為喘定，而金價在小時圖收低於3676美元之前，技術上並未發出較強轉跌訊號。以費波納奇擴展線量度9月11日以來的走勢，由昨天開始累積的升幅已達到擴展幅度的1.382倍（3685），屬技術性阻力。短期而言，金價3675美元為重要支持，守穩其上，走勢偏強，在3675美元以下則偏淡，較大範圍則處於3660至3690美元上落。

以上內容僅供參考，不構成投資建議。

明德特約分析師 鄭廣復