金市分析

《金價短期料下試3710美元》24/9/2025 10:09 完稿

昨天金價走勢極之波動，從小時圖觀察，雖然金價在亞洲市上午9時的一小時高見3759美元水平後，在10時出現陰陽燭下跌訊號，但低見3736.88美元後逐步回升，該位僅比20SMA高約2.5美元，反映20SMA的支持力仍然極強。金價隨後屢創新高，在接近歐洲午市時高見3791.1美元，與昨天指出位於江恩水平線的3810美元相差不足20美元。

金價在紐約市的波動性最大，首先是受到美國標普9月PMI表現差於預期的影響，製造業PMI由53跌至52；服務業PMI由54.5跌至53.9，而綜合PMI亦由54.6跌至53.6。金價在數據公布後急跌可以有多種解讀，首先是金價當時處於3788美元的高位，其次是數據反映美國經濟有轉差跡象，衰退風險增加，黃金成為套現工具。第三則是因為PMI仍處於50的擴張水平，金價的避險作用減退。由此可見，金價與基本面沒有絕對的正或負相關性，資金流向主導價格表現。

鮑公言論致金價波動

除此之外，聯儲局主席鮑威爾的發言亦是金價大幅波動的原因。他表示，就業增長似乎過於疲軟，難以維持失業率穩定，勞市場面臨的下行風險上升，若政策過於緊縮，可能對勞動市場造成不必要的衝擊，而私營企業亦指不確定性正拖累經營前景。另外，鮑威爾重申，關稅驅動的價格上升壓力或是短暫的，不會一蹴而就。貨幣政策立場仍保持適度緊縮，具備良好條件以因應潛在發展，但通脹仍處於較高水平，而9月減息後，聯儲局已處於有利地位，過快放鬆政策或令抗通脹任務未能完成。

短期上升趨勢結束

金價方面，預料深度調整即將展開。從小時圖所見，昨天金價在歐洲開市初段急跌，並低於20SMA（現約3770）達逾8美元，是9月18日升破該線以來最大的距離，另一明顯現象是金價其後的反彈皆未能重上該線。今早雖曾高見3371.77美元，並升破20SMA，但隨即呈單線轉向及穿頭破腳形態，反映小時圖20SMA已失守。以9月18日以來的升浪計算，預料金價首個支持位為50SMA（約3743.5），其後則以調整38.2%及50%為下一目標，即分別為3728.8及3709.6美元。3710美元為江恩正方形315度角，亦是前上落區阻力，但若金價未能在3710美元回穩，並重展升浪，反而進一步下跌，則將返回3660至3710美元上落。

以上內容僅供參考，不構成投資建議。

明德特約分析師 鄭廣復