金市分析

2019-11-06

承接周一美元反彈走勢,昨日見美元整體繼續走強; 中美雙方就貿易談判順利,市傳月底將可落實簽署內容, 加上籤署前,市場憧憬美國先撤銷部份關口徵稅,刺激美元靠穩上行, 中國外匯中心更公布人民幣兌美元中間價,按日大幅上調305點,報7.0080兌一美元,創8月8日後近三個月高。 中美雙方協商樂觀預期下, 支持了雙方貨幣匯價。 歐幣接連下挫,歐元受制1.12關口回落後,歐亞市場窄幅徘徊, 當達入美國市後,美元全面上漲,歐元便迅速回落,失守1.11關口後最低回軟至1.1063後才稍作喘息。 英鎊走勢則稍較歐元企穩,但亦難企穩於1.29上方。     金價昨日走勢最為疲弱,美股於周一創新高後,美股本年度跑贏全球股市,利好了風險資產的投資情緒,加上中美貿易協議簽署樂觀,帶動資產流出貴金屬市場; 早段時間見金價高位已出現沽壓,無力重上1510關口後,徐徐跌近1504支持,稍作反彈後,金價持續下滑, 晚間時份美國公布的經濟數據普遍對美元帶有利空作用,但由於數據重要性不足,亦無法支持金價擺脫弱勢, 晚間23點後,金價擴大跌幅直至收市,金價最低見1479.1美元,創月內最大單日趺幅。   今晚美國將公布第三季度非農業生產力,影響性不大; 技術上金價略呈超賣,有反彈修正需求,但上方反彈至1488至1492區間會預上阻力,1480支持需要企穩,始能進一步上揚。 若1480再度試穿,將影響中期升勢發展,需整固更長時間才能組織新方向發展。  

2019-11-05

昨日早段市況較為淡靜,承接上周末非農公布後的反彈走勢,非美早段仍靠穩, 但晚間時份,美元憧憬中美貿易協議有望順利簽署,加上市傳美國有可能在簽署協議前,取消更多關稅, 利好消息刺激下,美股創出新高,並支持了美元發展,資金流出避險市場,金價亦一度回軟; 據<>引述消息人任指,中國方面正在敦促美國總統特朗普在簽署中美第一階段貿易協議前,取消今年9月對更多中國輸美商品加征的關稅。 北京方面還敦促美方取消9月1日對價值約1,120億美元中國輸美商品徵收的15%關稅,但尚未有決定。   而<<英國金融>>早前亦報導,白宮的確正考慮是否取消在9月1日生效的對1,120億美元中國商品加微的15%關稅,商品包括服飾、家用電器和平板顯示器等。 中方外交部發言人耿爽亦於例行記者會上大派定心丸。 表示中美雙方正加緊敲定第一階段貿易協定,以供雙方在本月順利簽署,而目前關卡在美國要求中國提出採購美國農產品的時間表上。   市場氣氛回暖,歐幣亦從上周末高位開始回落,歐元未夠動力衝上1.12上方,回試至1.1130附近位置,英鎊亦失守1.29關口。美元夠全面靠穩。   金價走勢亦與歐幣同步,下方跌至上周末的低位1504美元始作反彈; 今晨見金價繼續於低位徘徊,此水平需要守穩才能再展升勢,但金價中段升勢未被破壞,此番回落亦是吸納機會, 下方1504仍具有一定支持,失守則下望1496.3支持; 守穩後上方可望1515及1520等關口阻力;   今晚美國有多項經濟數據公布,當中以22:45公布的10月ISM非製造業PMI尤其重要, 若非製造業同樣出現疲弱情況,或會增加市場對美聯儲再提前減息的壓力,利好金價中長線發展。

2019-11-04

上周為金融市場的超級周,多項重要經濟事項公布, 周三美國的息口會議會全周重點,會後美聯儲再減息四份一厘,聯邦基金利率範圍跌至1.5%-1.75%, 為近月連續第三次減息,但會後聲明中暗示放鬆貨幣政策將暫為停止。 利率期貨顯示年內美國再減息機會低於兩成,市場普遍預期美國下年才會再降息一次; 美國暫緩放水,對美元應該帶來支持,但美元的反彈只限短暫,歐幣及金價在息口公布後,只見深夜即市回落,翌日已重新靠穩並再度上揚。   而周五見市況亦見類似情況,美國於上周末公布勞工市場數據,10月份非農新增職位報增加12.8萬人次,遠超預期的7.5萬人,但較月份的13.6萬人次減少。 美元又再即市攀升,但數據消息被消化下,又再重新回軟。   美元應升不升,雖慎防跌勢乍現。 美聯儲暫緩減息及勞工市場表現較預期理想,都無法為美元帶來穩定支持; 儘管市場原先亦對12月能否再減息存有懷疑,及勞工市場亦一直相對表現穩定,但歐幣不止未有下滑,反而迫近近期之高位徘徊, 金價升勢亦尤其明顯,美元在利好消息下反而呈弱勢發展,後市去向更是不利;   本周澳洲央行及英倫央行亦會相繼議息,預期息口不變,但兩行將來會否放鴿,亦需關注, 而周初,歐洲央行行長拉加德履任後發表第一次演說,上周見卸任的德吉拉表明繼續放水,若拉加德亦有意沿用鴿派政策,對歐幣或會帶來短暫壓力。   金價突破1500關口後己見企穩,技術上金價由於下方整固良久, 早兩星期衝擊1520不果而後回軟,此番升勢定必再度測試此關口; 上周末非農公布後回試的1503美元及周三議息會議後回試至1481美元,可作為金價此番升勢的技術支持位, 現在金價處於中長線升勢中,而且具有一定程度的爆發力,需慎防金價於靜市中出現較大升幅; 而今晚美國將公布ISM紐約企業活動指數及工廠訂單,可留意美國製造業會否持續錄待萎縮,並打壓美元發展。

2019-11-01

美聯儲減息四份一厘後,年底再減息機會降低, 但美元指數並未受惠,反見壓力,美國總統特朗普被彈劾危機升溫,亦打壓美元發展,非美貨幣全線上揚; 自美聯儲會後聲明刪減了採取措拖字眼後,歐幣只稍為稍壓便見揚升; 昨日早段非美貨幣已開始承接晚市的反彈動力,歐元企穩於1.11上方,英鎊亦重上1.29關口,金價更見迫近1500關口; 持續穩步上揚,達入美國市,美國眾議院投票通過彈劾總統的調程序; 歐美股市全線收跌,道指跌逾百點,而特朗普則再次施壓美聯儲;美元亦遭到拋售,金價大幅突破向上,重上周內高位。     美聯儲發放停止減息訊號,理應是打壓金價發展,但與歐幣一樣,由於美元拋盤持續,貴金屬市場亦得到承托; 金價早段迫近1500關口,亞洲市雖然未能企穩,但下午時段已再作揚升, 美聯儲停止減息確實對金價帶來一定打擊,但1480已給予金價充足支持; 金價升勢一直維持於較穩健發展,整固良久後始作突破,因此上方回調壓力亦不大; 晚間時份,美國國會議院以232票贊成、196票反對,通過對特朗普總統的彈劾調查程序決議, 市場風險情緒增加刺激資金流入貴金屬市場,加上特朗普又再向美聯儲施壓,稱市民對鮑威爾和美聯儲感到失望,要求美國再降低美國息口刺激經濟,亦對金價帶來正面支持。 金價重上1500關口後一直飊升至1510上方,守穩升勢。   金價升勢出現突破,升穿整固上升軌後,延伸升幅目標至1520關口,但升勢今晚會先面臨考驗; 今晚美國將公布非農業新增職位,近期勞工市場表現均算強勁,似乎經濟下行風險未有對就業市場帶來太大打擊, 若非農增長理想,可能會為金價帶來即市傷害,不過無礙中長期升勢,下跌至1500關口亦是理想吸納位置; 反之,若數據未及預期,金價升勢甚至可再向上突破至1526及1538等上月高位。  

2019-10-31

超級星期三威力十足,金匯市場均見震蕩; 昨日美國公布小非農,GDP等經濟數據本身已是重要經濟事項,但更重要的是市場關注美聯儲息口去向; 早段時間見歐幣較為牛皮發展,歐元於1.11水平靠穩發展,英鎊亦於1.28水平方嘗試衝擊1.29關口,但動力不足,金價則達入歐洲市後便靠穩向上, 直至美國市,美國公布的經濟數據均較預期理想,10月份ADP就業人數報12.5萬人,而第三季度GDP年化季率初值升1.9%,均較預期理想,為美元帶來了即市支持, 金價回軟至1490附近爭持,歐幣等亦稍為回順。     深夜兩點,金匯市場出現較劇烈波動,美聯儲宣布再減息四份之一厘,這是今年7月及9月後,第三次減息,聯邦基金利率區間下移至1.5%-1.75%; 降息行動符合市場預期,在會後聲明中,美聯儲稱9月以來美國就業市場仍保持強勁,經濟適度增長,居民消費增長強勁,但投資及出口仍然疲弱。 通脹水平仍在低位且未達目標,仍存在不確定性。 將繼續監測可能對經濟前景產生影響的訊息,以評估利率調整的適當路徑;聲明內容刪減了6月起一直沿用的措詞,即刪減了"將採取適當行動"的字眼, 預期美國今年內再減息機會微,利率期貨亦從原先22%機率下降,相信明年亦只限降息一次; 金價在會後聲明中迅速反應,下試至周內低位,跌至1480始見承托, 歐幣等亦曾見受壓;但市況非常反覆,深夜時份,非美大幅反彈並從新突破日內高位。   非美深夜的反彈走勢較為全面,而且今晨亦見承接力,但欠缺即市基本面承托,此番買盤為投機買盤或是中長期買盤借壞消息入貨仍需進一步確定。 由於美國減息機會下降,仍需小心美元會有一波反彈,而金價未能突破中長期上升軌發展,仍可於此區間內高沽低買; 今晚美國公布多項經濟數據,當中較重要的為核心個人消費支出物價指數,雖然美聯儲鮑威爾稱通脹水平未達標,但近期的物價水平指數似乎未見下降,加上勞工市場仍表現強勁,數據或能開出利好,支撐美元反彈。

2019-10-30

美聯儲正召開議息會議,市場普遍預期減息機會高達98%,減息四份一厘已無懸念， 但早兩次減息屬保險措施,防止經濟下滑,現時市場對12月減息的預期只有22%, 各聯儲局理事息口取向存在分歧,近期的經濟數據的確表現參差,市場未至於全面疲弱, 但製造業及零售業亦開始出現風險;消化美聯儲今日減息預期下,美元昨日走勢較為疲弱,歐幣靠穩發展。 歐元早段下滑至1.1070水平得到支持,達入美國市便開始靠穩反彈,並企穩於1.11水平上方。   英國最終能推延脫歐限期,並於12月提前大選被下議院通過了簡短議案,硬脫歐風險擔憂減退,英鎊又再重新向上; 歐幣普遍呈強,但金價則繼續回調,下試周內低位。   金價早段時間於1490附近徘徊,仍欠缺反彈動力,達入歐洲市中段,金價進一步調整, 美國開市前已回軟至1484支持,晚市則反覆來回,低位一度反彈,但又未能再企穩於1490上方; 美國公布的10月份消費信心指數意外下滑至125.9,除了遜於市場預期外,亦增加了經濟前景的悲觀情緒, 美元受到打壓,非美承勢進一步反彈,支持了金價靠穩,但反彈至1492美元後又再回軟; 技術上,金價位於上升軌的低位發展,走勢平穩,將繼續整固動能。但基本面上將有較大變化。     美聯儲早前的減息均被主席鮑威爾及其他理事解讀為保險措拖,今次會否是最後一次保險舉動,還是揭開減息周期的序幕, #會後聲明 一定會帶來啟示;今晚議息後的發布會,當中措詞一定會有所改變, 若當中再去掉保持耐性等字眼,將可視為減息期將比預期更快更急,非美貨幣會得到新動力再向上; 但相反,若此次減息為最後一次減息措施,美聯儲不再 #放鴿,美元則會大幅向上,息口公布後,深夜時份將會出現波動。

2019-10-29

匯市等待本周多項重鎊級經濟消息,表現較為淡靜,但金市出現較大調整; 周末時間,傳來伊斯蘭國頭目巴格迪達被擊斃消息,對美元稍有提震,金價亦稍為受壓, 但由於近年伊斯蘭國已不太活躍,因此對市場影響亦不會長遠, 金價亞洲市午後再度反彈,彈至1507位置,然後重新回軟,未能承接上周末的升勢,此水平仍見一定壓力, 及後,歐盟27國一致同意將脫歐限期推遲至1月31日,消息對英鎊有所提振。 英國避過硬脫歐風險,英鎊因而受惠,而風險因素減退下,資金亦從貴金屬市場撤離。   金價達入美國市時段已呈弱勢,失守1500關口後,迅速下滑,並未見任何反彈動力。 兩度失守1490水平,雖然收市能守住1490位置,但反彈力亦不多,維持於全日低位附近徘徊; 技術上,金價重回上升軌內運行,未有成功突破上升軌頂部,整體仍處於升勢。 雖然金價出現較大震蕩,但無礙整體升勢發展。 下方1490以下屬較理想吸納水平,上方又再重新觀察1500之阻力。     今晚美國雖有多項經濟數據公布,但並非市場重點, 反而由於聚焦明天美國小非農,GDP及議息會議,今晚市況可能不及昨日般大變化, 金價稍作反彈後,估計還是會處於低水平靠穩。 而美元及歐幣的走勢亦未見太明朗方向,匯市會較處於牛皮方向發展,等待周中起的多項重要經濟消息。

2019-10-28

上周見非美貨幣走勢分歧,美元指數彈升,但金價比美元呈更強勢發展,重上月內高位。   英國脫歐問題在周初早段一直左右匯市表現,上周末英國議會舉辨了自1982年以來的首次周六會議,但意外地遭修正, 擔心硬脫歐陰影下,英鎊於開市後便告跳空下滑,跌至1.28水平始現支持, 首相約翰遜先向歐盟尋求推延脫歐限期,幸而歐盟區亦為此開綠燈,避過月底前硬脫歐的風險, 英鎊曾見反彈,但最終英國有可能需提前大選,爭取更多時間討論脫歐方案,英鎊再展弱勢; 另一方面歐元區周中亦舉行了議息會議,由於息口已近乎減無可減,市場亦普遍預期將維持息口不變, 但主席德拉吉卸任前最後一次主持會議,維持其放鴿取向,重申十一月開始新的買債計劃,繼續量化寛松刺激經濟, 歐元前景暗淡,美元亦因此承勢脫離低位,周內大反彈,不過金價亦有所突破。   金價周初曾因英國避過硬脫歐風險而受壓,最低跌至1480水平,但守穩此上升軌支持位後,如預期盤,美元的上升只會稍為削害金價表現,但無礙整體升勢的發展。   歐洲央行維持量化寬鬆的政策,意味全球經濟放水的大方向亦沒變,金價作為商品貨幣的龍頭指標,自然會受惠, 周一止跌後,金價連續錄得4連升; 而且 #三隻白武士 走出後,周五金價大爆發,最高升至1518美元,才出現回吐壓力,收盤前仍企穩1500, 周日見伊斯蘭國頭目巴格達迪傳來死訊,但由於近年ISIS活動已見收歛,因此影響不大,金價仍企穩發展。 技術上,金價上周末雖然高位有頗大幅度回落,但此段回落主要為回吐盤,而非轉勢發展。     本周為超級數據周,周中美聯儲的議息會議,幾乎肯定將再減息四份一厘,此將為金價帶來一定支持, 若能見各理事開始減少分歧,有可能再推升金價一段, 而周末的勞工市場數據及ISM製造業PMI數據亦會左右市況表現,。 勞工市場及製造業若開始放緩,對未來美聯儲政策有重大影響, 但首先可留意美聯儲會否於會後聲明中改變一些措詞,為將來息口取向作出啟示。

2019-10-25

歐洲央行昨日結束議息會,會後歐洲央行決定維持息口不變,重申下月的凈資產購買計劃, 歐元弱勢發展,美元承接歐幣的弱勢而反彈,不過金市較美元更強勢,金價重上1500關口。 今次歐洲央行會議是德拉吉卸任前最後一次會議,市場已普遍預期歐元區仍傾向寛松貨幣政策, 自中美貿易戰爆發以來,最先擔心經濟前景不明而採取行動的,正是歐洲央行, 德拉吉臨別秋波亦不忘放鴿,他會最後一次新聞發布會中表示,需要在更長時間內持高度寛松的立場,如有必要歐洲央行準備好調整所有政策工具。 強勁的就業增長、不斷增加的工資將繼續支撐經濟,但下行風險突出,通脹溫和。 歐洲央行對負利率的評估是非常積極的,管委會認為其保持松的目標己經實現。 歐元維持弱勢發展,失守1.11後於此關口附近發展。     市場另一焦點在英國的脫歐問題上, 歐盟似乎為脫歐限期開了綠燈,英鎊早段曾稍較歐元企穩; 但晚間時份,英國政府計划下周一提出提前大選動議並提交議會討論。 若果議會同意12月12日舉行大選,則11月6日前議會都可以就脫歐協議法案展開工作, 有關消息曾打壓英鎊跌至失守1.28關口,失守後有一段反彈動力,現階段於1.28水平徘徊。   金市方面,受惠環球的寛松貨幣政策,金價穩步上揚; 昨晚更見美國總統特朗普抨擊美聯儲減息太慢,消息刺激金價向上攀升,重上1500關口後,一直靠穩,由於升勢健康,即市走勢仍是向好。   今晚美國將公布密芝根大學消費信心指數,若較預期失色,可能對美元帶來即市傷害;而技術上金價走勢良好, 此番升浪未有見頂跡象,在下周美聯儲減息前, 金價策略仍是以買入為主。

2019-08-19

【彭博】-- 聯儲會主席鮑威爾周五就貨幣政策挑戰發表演講、拉開傑克遜霍爾年度政策研討會序幕時，可供他選擇的素材著實不少。 川普貿易政策觸發的「去全球化」沖擊；超低利率，包括16.7萬億美元的負殖利率債券；總統對聯儲會永無止境的攻擊；美國和全球經濟衰退的風險上升。 「有各式各樣的危險，」彼得森國際經濟研究所的高級研究員，曾擔任國際貨幣基金組織(IMF)首席經濟學家的Maury Obstfeld說。 其中一些，包括英國硬脫歐風險和香港的抗議活動，發生在美國之外，並且不受聯儲會左右。 聯儲會觀察人士預計，鮑威爾周五不會通過講話來打消投資者對該行將在下個月降息的普遍預期。但是他是否會如一些交易員期待的那樣打開50個基點的降息大門，目前還不清楚。 「這肯定是一種可能，」摩根大通首席經濟學家Bruce Kasman表示。「但我預計不會。經濟數據並不支持這樣的降息幅度。」 他認為未來12個月美國發生經濟衰退的概率為40％-45％。 混亂的信號 前聯儲會官員Nathan Sheets把鮑威爾面對的經濟儀表板比作一棵聖誕樹。一些彩燈，例如債券殖利率大跌，閃爍著紅色衰退信號。零售銷售等另一些彩燈，則閃爍著綠色的安全信號，或者最多是黃色的警示信號。 7月31日聯儲會十年來首次降息後，鮑威爾對政策路徑的描述是「周期中的調整」。預計未來還會有一到兩次降息的Sheets指出，他對鮑威爾重復這樣的描述沒有問題，但他懷疑投資者是否會感到滿意。 不過他說，鮑威爾會希望避免讓金融市場陷入悲觀情緒。Sheets現在是PGIM Fixed Income的首席經濟學家。 無所畏懼 「除了衰退擔憂本身，我們現在對衰退其實沒什麼可擔心的，」美國銀行執行長Brian Moynihan 8月16日接受彭博電視採訪時表示。 聯儲會現在處於「雙輸局面，」安聯首席經濟顧問Mohamed El-Erian稱。 如果聯儲會在國內經濟表現不錯的情況下降息，它將背上屈服於川普和華爾街壓力的罵名。如果它按兵不動，就要冒金融市場震盪進而損害經濟的風險。 El-Erian表示，最重要的是，投資者越來越質疑聯儲會刺激經濟的能力，過去十年美國經濟的增速低於標準並且包容性不夠，貨幣政策制定者在其中發揮了重要作用。 「全球經濟正在發生的變化超越了聯儲會的能力範圍，也不僅僅限於貿易問題。」彭博專欄作家El-Erian稱。「這些都是更深層次經濟頑癥的一部分。」 這是去全球化帶來的沖擊，它受到了市場以及聯儲會的關注。正如鮑威爾本人指出的那樣，聯儲會在應對全球貿易緊張局勢方面沒有多少經驗。 「這是我們以前沒有遇到過的事，我們正在邊做邊學，」他上個月告訴記者。 關稅影響 鮑威爾說，雖然關稅的直接影響並不大，但關鍵是政策對企業信心和金融市場的影響。 而且上述兩者會對川普的推特迅速做出反應。 Obstfeld把當前局勢與1971年作比，時任美國總統的尼克松對所有應稅進口商品加征10％關稅，迫使其他國家重估匯率。與此同時，尼克松還向聯儲會施壓，要求後者維持寬鬆的貨幣政策環境，從而幫助他1972年競選連任。 這些舉措為之後布雷頓森林體系的崩潰吹響了號角。 現在，「我們看到全球貿易體制正在崩潰，」 Obstfeld說。 溢出風險 最近幾十年，經濟衰退通常都是從美國開始，然後蔓延到世界其他地區。但今時今日，這一幕可能會反過來。 「這是一種獨特的情況，」摩根大通的Kasman說。「世界其他地區的經濟相當疲弱，承受的壓力相當大，風險有可能會溢出到美國」。 中國工業增加值增速已降至2002年以來的最低水平；隨著出口下滑，德國經濟萎縮。而英國脫歐風險也將浮現，英國首相約翰遜承諾將於10月31日帶領英國離開歐盟。 （更新最後兩個小標） 原文標題Powell Likely to Use Jackson Hole to Suggest Fed Ready to Cut --联合报道 Vince Golle、Matthew Boesler. 欲联系彭博新闻人员: Rich Miller Washington DC [email protected] 欲联系英文编辑请洽：Alister Bull [email protected];Margaret Collins [email protected] For more articles like this, please visit us at bloomberg.com [https://www.bloomberg.com/] ©2019 Bloomberg L.P.

2019-08-19

【彭博】-- 德國財政部長舒爾茨暗示，德國在經濟危機中可能拿出500億歐元（550億美元）的額外支出。這是德國官方首次披露可能實施的財政刺激的具體數字。 雖然舒爾茨表示德國的行動並非迫在眉睫，但國內和全球經濟的紅色警報令梅克爾政府面臨暫停平衡預算政策的壓力。這些警告信號包括德國二季度經濟萎縮以及與美國的貿易沖突擴大的風險。 舒爾茨是在談論十多年前金融危機期間額外舉債的時候提到這個數字的，稱「據我估計，上一次危機花了我們500億歐元。」 「我們必須能夠籌集到這麼多，我們可以籌集到這麼多，」他周日在柏林回答公眾提問時說道。「最大的問題是不確定性，包括中美貿易戰引起的不確定性。」 第二季度德國GDP萎縮了0.1%，同時企業信心下降，加大了德國經濟陷入衰退的風險，這還是六年多來德國第一次面臨這種風險。 梅克爾上周表示經濟正在「進入困難時期」，政府將「視情況做出反應」。這是她首次建議可能需要積極應對，儘管她表示沒必要馬上進行財政刺激。 不管是企業領袖還是梅克爾的初級聯盟伙伴社會民主黨主席的候選人，都在呼籲政府加大財政支出，放棄零赤字政策。 周日，舒爾茨證實自己是德國社會民主黨主席的候選人，結果將在12月份的黨會上決定。 據Der Spiegel周五報道稱，如果經濟陷入衰退，梅克爾政府準備退出平衡預算政策並擴大舉債。 舒爾茨表示因為德國近年來已將政府債務減少到GDP的六成以下，如果德國出現經濟危機，也會有財政回旋余地。 （新增第五段起內容） 原文標題Germany Says It Could Spend Extra $55 Billion If Crisis Hits (1) 欲联系中文编辑请洽: Kevin Zhang [email protected] 欲联系记者请洽：Birgit Jennen Berlin [email protected] 欲联系英文编辑请洽：James Ludden [email protected], Tony Czuczka、Sara Marley For more articles like this, please visit us at bloomberg.com [https://www.bloomberg.com/] ©2019 Bloomberg L.P.