金市分析

《金价顶部非不可预测》23/9/2025 10:01 完稿

金价又返回日创新高的模式。昨天全日波幅超过65美元，实际升幅亦达到62.87美元，在今天亚洲市早段再破顶，高见3759.18美元。推动金价持续上升的理由已无须考究，不论从通胀或利率角度，都无法解释金价的强势，唯一的必然正确答案就是资金持续流入金市，而相关资金的主人是基于甚么原因去投入金市各有不同。

勿被金价激怒失去理性

一般投资者面对反复上升，以及屡创新高的金价都会出现畏高症，即使很有纪律，没有逆市操作，出现下跌讯号后才沽货，但都会因为金价跌幅不大，更快速回升而遭到止蚀。现在仍然看淡金价的投资者应该调整一下心态，对于目前的金价，只要将它视为一个数字即可，不须将它定义为历史高位，就如一个自动交易系统，它只会辨别是买入还是沽出讯号，从而采取相应行动，于它而言并无太高或太低的考虑，成功的炒家多是「无人性」的，绝不会认为价格走势是针对自己，更不会被激怒而产生报复心态，失去理性。

短线而言，金价今早持续创新高至3759.18美元后急跌，最低跌至3747.96美元，并曾试穿5分钟图的20SMA（现约3749.38），随后金价再度反弹。从5分钟图可见，约3749美元为前横行区顶，金价目前仍处于20SMA之上，故须连续三支阴阳烛收低于该线，且证明3749美元已经失守才可考虑沽出。从小时图观察，金价仍然维持自昨晚9时出现穿头破脚后开始的上升趋势，且与20SMA保持平衡，若想采取沽货行动，必须待金价收低于3745.88美元，又或明显失守20SMA才可考虑。

金价今天顶部或出形成

金价顶部是否已不可预测？我采用了20多年的江恩正方形则可计算任何一级的阻力或支持，之前金价的上落区为3660至3710美元，3710美元显然已遭突破，故目前的上落区介乎3710至3760美元，故今早金价高位3759.18美元有可能就是全日高位。当然，如金价明显突破并守稳3760美元，则下一级的阻力位将是3810美元，由于该位处于水平线，相对阻力较大，届时金价展开的调整幅度将会更大！

以上内容仅供参考，不构成投资建议。

明德特约分析师 郑广复