金市分析

2019-10-28

上周见非美货币走势分歧,美元指数弹升,但金价比美元呈更强势发展,重上月内高位。   英国脱欧问题在周初早段一直左右汇市表现,上周末英国议会举辨了自1982年以来的首次周六会议,但意外地遭修正, 担心硬脱欧阴影下,英镑于开市后便告跳空下滑,跌至1.28水平始现支持, 首相约翰逊先向欧盟寻求推延脱欧限期,幸而欧盟区亦为此开绿灯,避过月底前硬脱欧的风险, 英镑曾见反弹,但最终英国有可能需提前大选,争取更多时间讨论脱欧方案,英镑再展弱势; 另一方面欧元区周中亦举行了议息会议,由于息口已近乎减无可减,市场亦普遍预期将维持息口不变, 但主席德拉吉卸任前最后一次主持会议,维持其放鸽取向,重申十一月开始新的买债计划,继续量化寛松刺激经济, 欧元前景暗淡,美元亦因此承势脱离低位,周内大反弹,不过金价亦有所突破。   金价周初曾因英国避过硬脱欧风险而受压,最低跌至1480水平,但守稳此上升轨支持位后,如预期盘,美元的上升只会稍为削害金价表现,但无碍整体升势的发展。   欧洲央行维持量化宽松的政策,意味全球经济放水的大方向亦没变,金价作为商品货币的龙头指标,自然会受惠, 周一止跌后,金价连续录得4连升; 而且 #三只白武士 走出后,周五金价大爆发,最高升至1518美元,才出现回吐压力,收盘前仍企稳1500, 周日见伊斯兰国头目巴格达迪传来死讯,但由于近年ISIS活动已见收歛,因此影响不大,金价仍企稳发展。 技术上,金价上周末虽然高位有颇大幅度回落,但此段回落主要为回吐盘,而非转势发展。     本周为超级数据周,周中美联储的议息会议,几乎肯定将再减息四份一厘,此将为金价带来一定支持, 若能见各理事开始减少分歧,有可能再推升金价一段, 而周末的劳工市场数据及ISM制造业PMI数据亦会左右市况表现,。 劳工市场及制造业若开始放缓,对未来美联储政策有重大影响, 但首先可留意美联储会否于会后声明中改变一些措词,为将来息口取向作出启示。

2019-10-25

欧洲央行昨日结束议息会,会后欧洲央行决定维持息口不变,重申下月的净资产购买计划, 欧元弱势发展,美元承接欧币的弱势而反弹,不过金市较美元更强势,金价重上1500关口。 今次欧洲央行会议是德拉吉卸任前最后一次会议,市场已普遍预期欧元区仍倾向寛松货币政策, 自中美贸易战爆发以来,最先担心经济前景不明而采取行动的,正是欧洲央行, 德拉吉临别秋波亦不忘放鸽,他会最后一次新闻发布会中表示,需要在更长时间内持高度寛松的立场,如有必要欧洲央行准备好调整所有政策工具。 强劲的就业增长、不断增加的工资将继续支撑经济,但下行风险突出,通胀温和。 欧洲央行对负利率的评估是非常积极的,管委会认为其保持松的目标己经实现。 欧元维持弱势发展,失守1.11后于此关口附近发展。     市场另一焦点在英国的脱欧问题上, 欧盟似乎为脱欧限期开了绿灯,英镑早段曾稍较欧元企稳; 但晚间时份,英国政府计划下周一提出提前大选动议并提交议会讨论。 若果议会同意12月12日举行大选,则11月6日前议会都可以就脱欧协议法案展开工作, 有关消息曾打压英镑跌至失守1.28关口,失守后有一段反弹动力,现阶段于1.28水平徘徊。   金市方面,受惠环球的寛松货币政策,金价稳步上扬; 昨晚更见美国总统特朗普抨击美联储减息太慢,消息刺激金价向上攀升,重上1500关口后,一直靠稳,由于升势健康,即市走势仍是向好。   今晚美国将公布密芝根大学消费信心指数,若较预期失色,可能对美元带来即市伤害;而技术上金价走势良好, 此番升浪未有见顶迹象,在下周美联储减息前, 金价策略仍是以买入为主。

2019-08-19

【彭博】-- 联储会主席鲍威尔周五就货币政策挑战发表演讲、拉开杰克逊霍尔年度政策研讨会序幕时，可供他选择的素材着实不少。 川普贸易政策触发的「去全球化」冲击；超低利率，包括16.7万亿美元的负殖利率债券；总统对联储会永无止境的攻击；美国和全球经济衰退的风险上升。 「有各式各样的危险，」彼得森国际经济研究所的高级研究员，曾担任国际货币基金组织(IMF)首席经济学家的Maury Obstfeld说。 其中一些，包括英国硬脱欧风险和香港的抗议活动，发生在美国之外，并且不受联储会左右。 联储会观察人士预计，鲍威尔周五不会通过讲话来打消投资者对该行将在下个月降息的普遍预期。但是他是否会如一些交易员期待的那样打开50个基点的降息大门，目前还不清楚。 「这肯定是一种可能，」摩根大通首席经济学家Bruce Kasman表示。「但我预计不会。经济数据并不支持这样的降息幅度。」 他认为未来12个月美国发生经济衰退的概率为40％-45％。 混乱的信号 前联储会官员Nathan Sheets把鲍威尔面对的经济仪表板比作一棵圣诞树。一些彩灯，例如债券殖利率大跌，闪烁著红色衰退信号。零售销售等另一些彩灯，则闪烁着绿色的安全信号，或者最多是黄色的警示信号。 7月31日联储会十年来首次降息后，鲍威尔对政策路径的描述是「周期中的调整」。预计未来还会有一到两次降息的Sheets指出，他对鲍威尔重复这样的描述没有问题，但他怀疑投资者是否会感到满意。 不过他说，鲍威尔会希望避免让金融市场陷入悲观情绪。Sheets现在是PGIM Fixed Income的首席经济学家。 无所畏惧 「除了衰退担忧本身，我们现在对衰退其实没什么可担心的，」美国银行执行长Brian Moynihan 8月16日接受彭博电视采访时表示。 联储会现在处于「双输局面，」安联首席经济顾问Mohamed El-Erian称。 如果联储会在国内经济表现不错的情况下降息，它将背上屈服于川普和华尔街压力的骂名。如果它按兵不动，就要冒金融市场震荡进而损害经济的风险。 El-Erian表示，最重要的是，投资者越来越质疑联储会刺激经济的能力，过去十年美国经济的增速低于标准并且包容性不够，货币政策制定者在其中发挥了重要作用。 「全球经济正在发生的变化超越了联储会的能力范围，也不仅仅限于贸易问题。」彭博专栏作家El-Erian称。「这些都是更深层次经济顽症的一部分。」 这是去全球化带来的冲击，它受到了市场以及联储会的关注。正如鲍威尔本人指出的那样，联储会在应对全球贸易紧张局势方面没有多少经验。 「这是我们以前没有遇到过的事，我们正在边做边学，」他上个月告诉记者。 关税影响 鲍威尔说，虽然关税的直接影响并不大，但关键是政策对企业信心和金融市场的影响。 而且上述两者会对川普的推特迅速做出反应。 Obstfeld把当前局势与1971年作比，时任美国总统的尼克松对所有应税进口商品加征10％关税，迫使其他国家重估汇率。与此同时，尼克松还向联储会施压，要求后者维持宽松的货币政策环境，从而帮助他1972年竞选连任。 这些举措为之后布雷顿森林体系的崩溃吹响了号角。 现在，「我们看到全球贸易体制正在崩溃，」 Obstfeld说。 溢出风险 最近几十年，经济衰退通常都是从美国开始，然后蔓延到世界其他地区。但今时今日，这一幕可能会反过来。 「这是一种独特的情况，」摩根大通的Kasman说。「世界其他地区的经济相当疲弱，承受的压力相当大，风险有可能会溢出到美国」。 中国工业增加值增速已降至2002年以来的最低水平；随着出口下滑，德国经济萎缩。而英国脱欧风险也将浮现，英国首相约翰逊承诺将于10月31日带领英国离开欧盟。 （更新最后两个小标） 原文标题Powell Likely to Use Jackson Hole to Suggest Fed Ready to Cut --联合报道 Vince Golle、Matthew Boesler. 欲联系彭博新闻人员: Rich Miller Washington DC [email protected] 欲联系英文编辑请洽：Alister Bull [email protected];Margaret Collins [email protected] For more articles like this, please visit us at bloomberg.com [https://www.bloomberg.com/] ©2019 Bloomberg L.P.

2019-08-19

【彭博】-- 德国财政部长舒尔茨暗示，德国在经济危机中可能拿出500亿欧元（550亿美元）的额外支出。这是德国官方首次披露可能实施的财政刺激的具体数字。 虽然舒尔茨表示德国的行动并非迫在眉睫，但国内和全球经济的红色警报令梅克尔政府面临暂停平衡预算政策的压力。这些警告信号包括德国二季度经济萎缩以及与美国的贸易冲突扩大的风险。 舒尔茨是在谈论十多年前金融危机期间额外举债的时候提到这个数字的，称「据我估计，上一次危机花了我们500亿欧元。」 「我们必须能够筹集到这么多，我们可以筹集到这么多，」他周日在柏林回答公众提问时说道。「最大的问题是不确定性，包括中美贸易战引起的不确定性。」 第二季度德国GDP萎缩了0.1%，同时企业信心下降，加大了德国经济陷入衰退的风险，这还是六年多来德国第一次面临这种风险。 梅克尔上周表示经济正在「进入困难时期」，政府将「视情况做出反应」。这是她首次建议可能需要积极应对，尽管她表示没必要马上进行财政刺激。 不管是企业领袖还是梅克尔的初级联盟伙伴社会民主党主席的候选人，都在呼吁政府加大财政支出，放弃零赤字政策。 周日，舒尔茨证实自己是德国社会民主党主席的候选人，结果将在12月份的党会上决定。 据Der Spiegel周五报道称，如果经济陷入衰退，梅克尔政府准备退出平衡预算政策并扩大举债。 舒尔茨表示因为德国近年来已将政府债务减少到GDP的六成以下，如果德国出现经济危机，也会有财政回旋余地。 （新增第五段起内容） 原文标题Germany Says It Could Spend Extra $55 Billion If Crisis Hits (1) 欲联系中文编辑请洽: Kevin Zhang [email protected] 欲联系记者请洽：Birgit Jennen Berlin [email protected] 欲联系英文编辑请洽：James Ludden [email protected], Tony Czuczka、Sara Marley For more articles like this, please visit us at bloomberg.com [https://www.bloomberg.com/] ©2019 Bloomberg L.P.