理財百科

特朗普再度打出關稅牌宣佈對66個國家徵收新一輪關稅，部分產品稅率最高達50%，涉及藥品芯片汽車等行業。理由很直接：保護本土產業、縮減貿易逆差。市場第一反應：這是否意味「美國製造」勝出，還是另一種隱形稅，最後由消費者埋單？

關稅是什麼？

關稅本質上是進口稅，一旦徵收，商品價格隨即上升理論上能保護本國企業。這是一個「見效快」的工具，特別在選舉年。但全球供應鏈緊密交織，一旦加徵關稅，不但打擊外國出口，也影響本國製造和消費。

關稅＝隱形稅？

不少人以為關稅由外國埋單，事實剛好相反。加關稅後，進口商成本上升，最終轉嫁零售價格。 美國稅務基金會估算，現時政策令美國家庭每年多付約1,270美元。

進口貴：手機加10%關稅，售價隨時貴100美元。

供應鏈轉移：改採購地點，物流與談判成本增加。

競爭減弱：外國貨貴，本地減價誘因更低。

換句話說，關稅戰就是「間接加稅」，全民買單。

對通脹與政策的衝擊

關稅推高商品價格，直接反映在CPI。IMF警告，若關稅擴大，美國通脹或重回2.5%以上。這意味：

減息延遲：市場原估聯儲局減息，但壓力增加，時間表恐延後。

企業壓力：高利率更持久，融資成本升，削弱投資。

關稅戰不僅影響貿易，更改變資金流與利率走勢。

歷史教訓

1929年Smoot-Hawley關稅法案，將數千種進口商品稅率提高至40%，結果引發報復性關稅潮，加劇大蕭條。

2018年中美貿易戰同樣證明「無贏家」：美國農業靠補貼，中國出口受創，雙方消費者價格齊升。

短期內，本土部分產業獲喘息，但長期看，成本上升、效率下降、資本市場波動，最後所有人都要付代價。

投資啟示

每次關稅升溫，市場焦慮加劇，避險需求上升，黃金與美國長債往往受益；依賴進口的行業如汽車、電子壓力最大。短期政策紅利不等於長期穩定，分散資產才是王道。