金市分析

2025-08-26

《金价急升后料回调整固》25/8/2025 10:05 完稿 美国联储局主席鲍威尔在Jackson Hole举行的全球央行年会上发表鸽派言论。鲍威尔表示，7月就业报告令人失望，加上前两个月的新增非农职位数目大幅向下修订，劳工市场面临的风险正在增加，而通胀风险依然高企，这令央行保持平衡的反应。然而，他同时指出，尽管失业率仍然较低，但劳动市场面对的风险正在上升，而政策仍维持「限制性」，因此可能需要进行调整。 SPDR黄金ETF趁高减持 鲍威尔的言论刺激美股三大指数急升，其中道指及纳斯达克综合指数最多升逾2.1%，标指最多升逾1.7%；美元兑主要货币全线下跌，现货金价低见3321.5美元后亦大幅抽升，最高迫近3379美元，随后稍作调整。在今天亚洲市早段，金价回落至3360美元水平。虽然金价在上周五爆升，却见SPDR黄金ETF在上周三至周五减持，持仓由8月16日的965.36吨降至956.77吨，反映投资者仍以逢高减持为主。至于期金未平仓合约变化，大型基金持有的12月期金长仓，由7月21日的159934张减至8月18日的137385张，同期散户持有的短仓则由230975张减至209960张。 3350美元为首个回调支持 在联储局倾向在9月减息的预期下，金价表现理应偏强，但现在距离9月议息会议仍逾三周，金价料先行调整，并在低位反复整固后再攀升。短期内，金价有望守稳在3320美元以上波动，日内首个回调支持位为3350美元，进一步调整亦料可守稳3343美元。由于金价目前仍于日线图的大型收窄三角形内，而上周五呈现穿头破脚大阳烛，高位极接近下降轨，故即使今天向上突破上周五的高位及下降轨，亦极可能是假突破，届时回调机会极高，暂时判断，日内金价向上突破的机会不大，料倾向缓慢向下调整。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-26

《金价急升后料回调整固》25/8/2025 10:05 完稿 美国联储局主席鲍威尔在Jackson Hole举行的全球央行年会上发表鸽派言论。鲍威尔表示，7月就业报告令人失望，加上前两个月的新增非农职位数目大幅向下修订，劳工市场面临的风险正在增加，而通胀风险依然高企，这令央行保持平衡的反应。然而，他同时指出，尽管失业率仍然较低，但劳动市场面对的风险正在上升，而政策仍维持「限制性」，因此可能需要进行调整。 SPDR黄金ETF趁高减持 鲍威尔的言论刺激美股三大指数急升，其中道指及纳斯达克综合指数最多升逾2.1%，标指最多升逾1.7%；美元兑主要货币全线下跌，现货金价低见3321.5美元后亦大幅抽升，最高迫近3379美元，随后稍作调整。在今天亚洲市早段，金价回落至3360美元水平。虽然金价在上周五爆升，却见SPDR黄金ETF在上周三至周五减持，持仓由8月16日的965.36吨降至956.77吨，反映投资者仍以逢高减持为主。至于期金未平仓合约变化，大型基金持有的12月期金长仓，由7月21日的159934张减至8月18日的137385张，同期散户持有的短仓则由230975张减至209960张。 3350美元为首个回调支持 在联储局倾向在9月减息的预期下，金价表现理应偏强，但现在距离9月议息会议仍逾三周，金价料先行调整，并在低位反复整固后再攀升。短期内，金价有望守稳在3320美元以上波动，日内首个回调支持位为3350美元，进一步调整亦料可守稳3343美元。由于金价目前仍于日线图的大型收窄三角形内，而上周五呈现穿头破脚大阳烛，高位极接近下降轨，故即使今天向上突破上周五的高位及下降轨，亦极可能是假突破，届时回调机会极高，暂时判断，日内金价向上突破的机会不大，料倾向缓慢向下调整。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-26

《金价急升后料回调整固》25/8/2025 10:05 完稿 美国联储局主席鲍威尔在Jackson Hole举行的全球央行年会上发表鸽派言论。鲍威尔表示，7月就业报告令人失望，加上前两个月的新增非农职位数目大幅向下修订，劳工市场面临的风险正在增加，而通胀风险依然高企，这令央行保持平衡的反应。然而，他同时指出，尽管失业率仍然较低，但劳动市场面对的风险正在上升，而政策仍维持「限制性」，因此可能需要进行调整。 SPDR黄金ETF趁高减持 鲍威尔的言论刺激美股三大指数急升，其中道指及纳斯达克综合指数最多升逾2.1%，标指最多升逾1.7%；美元兑主要货币全线下跌，现货金价低见3321.5美元后亦大幅抽升，最高迫近3379美元，随后稍作调整。在今天亚洲市早段，金价回落至3360美元水平。虽然金价在上周五爆升，却见SPDR黄金ETF在上周三至周五减持，持仓由8月16日的965.36吨降至956.77吨，反映投资者仍以逢高减持为主。至于期金未平仓合约变化，大型基金持有的12月期金长仓，由7月21日的159934张减至8月18日的137385张，同期散户持有的短仓则由230975张减至209960张。 3350美元为首个回调支持 在联储局倾向在9月减息的预期下，金价表现理应偏强，但现在距离9月议息会议仍逾三周，金价料先行调整，并在低位反复整固后再攀升。短期内，金价有望守稳在3320美元以上波动，日内首个回调支持位为3350美元，进一步调整亦料可守稳3343美元。由于金价目前仍于日线图的大型收窄三角形内，而上周五呈现穿头破脚大阳烛，高位极接近下降轨，故即使今天向上突破上周五的高位及下降轨，亦极可能是假突破，届时回调机会极高，暂时判断，日内金价向上突破的机会不大，料倾向缓慢向下调整。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-25

《金价等待鲍威尔发言作突破》22/8/2025 10:16 完稿 昨天金价在欧洲午市一度急跌至最低3325美元水平，其后持续反弹至最高3348美元水平。究其原因，或与俄罗斯外长拉夫罗夫发表的言论有关。拉夫罗夫表示，俄罗斯支持2022年伊斯坦堡会谈中提出的乌克兰安全保障构想，并指俄罗斯一直准备好就乌克兰的安全保障问题进行坦诚对话，并指普京已多次表示已准备好与泽连斯基会面。然而，他指出，俄罗斯不会接受外国军队驻扎乌克兰。 美国8月PMI胜预期 另一方面，美国公布的最新标普环球制造业PMI初值，由7月的49.8急升至53.3，为2022年5月以来最高，更比市场预期的进一步收缩为佳，服务业PMI则由55.7微跌至55.4，维持在扩张水平。数据令金价缺乏向上突破借口，但金价在昨天纽约午市维持在3340美元水平上下窄幅徘徊，且在小时图上多数收在3340美元以下，相信金价正等待今晚鲍威尔的发言，借此作出突破。 金价倾向3330至3345美元震荡 今早金价仍维持在3340美元以下波动，表现稍弱。从小时图所见，金价处于收窄三角形末段，突破在即，目前较接近三角形上升轨，若然向下突破，则量度下跌目标约为3308美元，相反，向上突破下降轨，则上升目标为3368美元。从日线图所见，金价仍在本周三的波幅范围上落，即使跌至3308美元，亦仅稍低于当天的低位3.6美元，反而一旦向上突破，则较周三的高位高近17美元，故金价向上突破的意义较大。暂时判断，金价日内大部分时间料于3330至3345美元震荡，在鲍威尔发言之前难有重大突破。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-25

《金价等待鲍威尔发言作突破》22/8/2025 10:16 完稿 昨天金价在欧洲午市一度急跌至最低3325美元水平，其后持续反弹至最高3348美元水平。究其原因，或与俄罗斯外长拉夫罗夫发表的言论有关。拉夫罗夫表示，俄罗斯支持2022年伊斯坦堡会谈中提出的乌克兰安全保障构想，并指俄罗斯一直准备好就乌克兰的安全保障问题进行坦诚对话，并指普京已多次表示已准备好与泽连斯基会面。然而，他指出，俄罗斯不会接受外国军队驻扎乌克兰。 美国8月PMI胜预期 另一方面，美国公布的最新标普环球制造业PMI初值，由7月的49.8急升至53.3，为2022年5月以来最高，更比市场预期的进一步收缩为佳，服务业PMI则由55.7微跌至55.4，维持在扩张水平。数据令金价缺乏向上突破借口，但金价在昨天纽约午市维持在3340美元水平上下窄幅徘徊，且在小时图上多数收在3340美元以下，相信金价正等待今晚鲍威尔的发言，借此作出突破。 金价倾向3330至3345美元震荡 今早金价仍维持在3340美元以下波动，表现稍弱。从小时图所见，金价处于收窄三角形末段，突破在即，目前较接近三角形上升轨，若然向下突破，则量度下跌目标约为3308美元，相反，向上突破下降轨，则上升目标为3368美元。从日线图所见，金价仍在本周三的波幅范围上落，即使跌至3308美元，亦仅稍低于当天的低位3.6美元，反而一旦向上突破，则较周三的高位高近17美元，故金价向上突破的意义较大。暂时判断，金价日内大部分时间料于3330至3345美元震荡，在鲍威尔发言之前难有重大突破。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-25

《金价等待鲍威尔发言作突破》22/8/2025 10:16 完稿 昨天金价在欧洲午市一度急跌至最低3325美元水平，其后持续反弹至最高3348美元水平。究其原因，或与俄罗斯外长拉夫罗夫发表的言论有关。拉夫罗夫表示，俄罗斯支持2022年伊斯坦堡会谈中提出的乌克兰安全保障构想，并指俄罗斯一直准备好就乌克兰的安全保障问题进行坦诚对话，并指普京已多次表示已准备好与泽连斯基会面。然而，他指出，俄罗斯不会接受外国军队驻扎乌克兰。 美国8月PMI胜预期 另一方面，美国公布的最新标普环球制造业PMI初值，由7月的49.8急升至53.3，为2022年5月以来最高，更比市场预期的进一步收缩为佳，服务业PMI则由55.7微跌至55.4，维持在扩张水平。数据令金价缺乏向上突破借口，但金价在昨天纽约午市维持在3340美元水平上下窄幅徘徊，且在小时图上多数收在3340美元以下，相信金价正等待今晚鲍威尔的发言，借此作出突破。 金价倾向3330至3345美元震荡 今早金价仍维持在3340美元以下波动，表现稍弱。从小时图所见，金价处于收窄三角形末段，突破在即，目前较接近三角形上升轨，若然向下突破，则量度下跌目标约为3308美元，相反，向上突破下降轨，则上升目标为3368美元。从日线图所见，金价仍在本周三的波幅范围上落，即使跌至3308美元，亦仅稍低于当天的低位3.6美元，反而一旦向上突破，则较周三的高位高近17美元，故金价向上突破的意义较大。暂时判断，金价日内大部分时间料于3330至3345美元震荡，在鲍威尔发言之前难有重大突破。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-22

《金价短线倾向窄幅上落》21/8/2025 10:13 完稿 昨天金价在亚洲市早段低见3311美元后持续回升，从小时图可见，金价在纽约早市高见3350美元的首个目标，其后才出现较长的阴烛，但随后再度攀升，今早在亚洲市迫近3352美元后回落，暂见于3340美元有支持。 虽然昨天联储局公布的7月议息会议纪录显示，只有两名委员建议在该次会议减息25基点，多数委员支持维持利率不变。会议纪录显示，联储局委员对何时确认进口成本增加不会引发更广泛及持续的物价上涨存在分歧。部分委员表示，未来数月将可获得大量讯息，但一些委员则认为，在关税对通胀影响完全明朗前，不宜调整货币政策立场。虽然有委员担心就业市场可能恶化，但大多数委员认为，通胀率上升是两者之中更大的风险。 美7月议息会议滞后 然而，由于7月就业报告是在该次会议后才公布，7月议息会议与目前的形势比较有点不合时，且当月非农新增职位急降，加上5及6月就业新增职位大幅下调，7月CPI亦未反映关税大幅推高通胀，又或视为对消费者物价的传导速度慢于预期，有助舒缓市场对进口成本上涨引发新一轮通胀上升的忧虑。近期已有少数委员表态支持沃勒及鲍曼的减息立场，暗示他们或在9月会议支持减息。 金价料3330至3350上落 全球央行年会将于今天至周六举行，联储局主席鲍威尔则于周五发言，相信他亦深知市场等待他对近月就业及通胀数据表达看法，尤其对9月减息是否持开放态度。金价今早回调至3340美元水平见支持，加上全球央行年会举行在即，美国今晚公布的8月标普环球制造业及服务业PMI料放缓，若金价表现较强的话，日内料于3340美元以上波动，日内有再次上破3350美元的可能，若出现较多短线获利盘，金价或回至3335美元水平，整体而言，预期金价日内将于3330至3350美元上落。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-22

《金价短线倾向窄幅上落》21/8/2025 10:13 完稿 昨天金价在亚洲市早段低见3311美元后持续回升，从小时图可见，金价在纽约早市高见3350美元的首个目标，其后才出现较长的阴烛，但随后再度攀升，今早在亚洲市迫近3352美元后回落，暂见于3340美元有支持。 虽然昨天联储局公布的7月议息会议纪录显示，只有两名委员建议在该次会议减息25基点，多数委员支持维持利率不变。会议纪录显示，联储局委员对何时确认进口成本增加不会引发更广泛及持续的物价上涨存在分歧。部分委员表示，未来数月将可获得大量讯息，但一些委员则认为，在关税对通胀影响完全明朗前，不宜调整货币政策立场。虽然有委员担心就业市场可能恶化，但大多数委员认为，通胀率上升是两者之中更大的风险。 美7月议息会议滞后 然而，由于7月就业报告是在该次会议后才公布，7月议息会议与目前的形势比较有点不合时，且当月非农新增职位急降，加上5及6月就业新增职位大幅下调，7月CPI亦未反映关税大幅推高通胀，又或视为对消费者物价的传导速度慢于预期，有助舒缓市场对进口成本上涨引发新一轮通胀上升的忧虑。近期已有少数委员表态支持沃勒及鲍曼的减息立场，暗示他们或在9月会议支持减息。 金价料3330至3350上落 全球央行年会将于今天至周六举行，联储局主席鲍威尔则于周五发言，相信他亦深知市场等待他对近月就业及通胀数据表达看法，尤其对9月减息是否持开放态度。金价今早回调至3340美元水平见支持，加上全球央行年会举行在即，美国今晚公布的8月标普环球制造业及服务业PMI料放缓，若金价表现较强的话，日内料于3340美元以上波动，日内有再次上破3350美元的可能，若出现较多短线获利盘，金价或回至3335美元水平，整体而言，预期金价日内将于3330至3350美元上落。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-22

《金价短线倾向窄幅上落》21/8/2025 10:13 完稿 昨天金价在亚洲市早段低见3311美元后持续回升，从小时图可见，金价在纽约早市高见3350美元的首个目标，其后才出现较长的阴烛，但随后再度攀升，今早在亚洲市迫近3352美元后回落，暂见于3340美元有支持。 虽然昨天联储局公布的7月议息会议纪录显示，只有两名委员建议在该次会议减息25基点，多数委员支持维持利率不变。会议纪录显示，联储局委员对何时确认进口成本增加不会引发更广泛及持续的物价上涨存在分歧。部分委员表示，未来数月将可获得大量讯息，但一些委员则认为，在关税对通胀影响完全明朗前，不宜调整货币政策立场。虽然有委员担心就业市场可能恶化，但大多数委员认为，通胀率上升是两者之中更大的风险。 美7月议息会议滞后 然而，由于7月就业报告是在该次会议后才公布，7月议息会议与目前的形势比较有点不合时，且当月非农新增职位急降，加上5及6月就业新增职位大幅下调，7月CPI亦未反映关税大幅推高通胀，又或视为对消费者物价的传导速度慢于预期，有助舒缓市场对进口成本上涨引发新一轮通胀上升的忧虑。近期已有少数委员表态支持沃勒及鲍曼的减息立场，暗示他们或在9月会议支持减息。 金价料3330至3350上落 全球央行年会将于今天至周六举行，联储局主席鲍威尔则于周五发言，相信他亦深知市场等待他对近月就业及通胀数据表达看法，尤其对9月减息是否持开放态度。金价今早回调至3340美元水平见支持，加上全球央行年会举行在即，美国今晚公布的8月标普环球制造业及服务业PMI料放缓，若金价表现较强的话，日内料于3340美元以上波动，日内有再次上破3350美元的可能，若出现较多短线获利盘，金价或回至3335美元水平，整体而言，预期金价日内将于3330至3350美元上落。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-21

《金价日内有望强力反弹》20/8/2025 10:08 完稿 金价在过去四个交易日，有两日以穿头破脚阴烛收市，在如此短时间内两度呈现强烈转向讯号，短期走势仍然偏弱。假设本轮由8月8日展开的跌浪，与7月23至30日跌幅相同，则金价倾向跌至3237.89美元附近后才强力反弹。当然，金价亦有可能持续下跌，跌幅可达到费波纳奇扩展幅度的1.382、1.5、1.618倍，甚至达到更大的倍数，但以我的经验判断，达到相同跌幅后足以构成一次强力反弹，故暂以3238美元为金价中期下跌目标。 鲍威尔或成金价反弹推手 至于短线走势，从小时图观察，金价明显已形成下降趋势，但投资者需注意，金价今天有望出现强力反弹，若硬要配合事件因素，那很可能就是联储局今晚公布的议息会议纪录，很可能反映不少FOMC决策委员支持减息，又或对9月减息持开放态度，这将令投资者更加憧憬鲍威尔将于明天举行，为期三日的Jackson Hole央行年会中，发表鸽派货币政策言论。 3300美元为重要心理支持 从四小时图看，金价在昨天欧洲午市全日高见3345美元水平后持续下跌，以费波纳奇扩展线量度8月8日以来的走势，跌幅达100%至约3238美元固然是最终目标，但3300美元亦是重要心理支持。金价在今早亚洲市低见3311.62美元后稍为喘定，投资者须留意，金价随后如在小时图以穿头破脚阳烛作收，届时低位或已形成，日内反弹可以3350美元为首个目标，若鲍威尔一如预期发表鸽派言论，则金价在未来两个交易日皆倾向逐步上试高位，并以3360及3370美元为下一级上升目标。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-21

《金价日内有望强力反弹》20/8/2025 10:08 完稿 金价在过去四个交易日，有两日以穿头破脚阴烛收市，在如此短时间内两度呈现强烈转向讯号，短期走势仍然偏弱。假设本轮由8月8日展开的跌浪，与7月23至30日跌幅相同，则金价倾向跌至3237.89美元附近后才强力反弹。当然，金价亦有可能持续下跌，跌幅可达到费波纳奇扩展幅度的1.382、1.5、1.618倍，甚至达到更大的倍数，但以我的经验判断，达到相同跌幅后足以构成一次强力反弹，故暂以3238美元为金价中期下跌目标。 鲍威尔或成金价反弹推手 至于短线走势，从小时图观察，金价明显已形成下降趋势，但投资者需注意，金价今天有望出现强力反弹，若硬要配合事件因素，那很可能就是联储局今晚公布的议息会议纪录，很可能反映不少FOMC决策委员支持减息，又或对9月减息持开放态度，这将令投资者更加憧憬鲍威尔将于明天举行，为期三日的Jackson Hole央行年会中，发表鸽派货币政策言论。 3300美元为重要心理支持 从四小时图看，金价在昨天欧洲午市全日高见3345美元水平后持续下跌，以费波纳奇扩展线量度8月8日以来的走势，跌幅达100%至约3238美元固然是最终目标，但3300美元亦是重要心理支持。金价在今早亚洲市低见3311.62美元后稍为喘定，投资者须留意，金价随后如在小时图以穿头破脚阳烛作收，届时低位或已形成，日内反弹可以3350美元为首个目标，若鲍威尔一如预期发表鸽派言论，则金价在未来两个交易日皆倾向逐步上试高位，并以3360及3370美元为下一级上升目标。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-21

《金价日内有望强力反弹》20/8/2025 10:08 完稿 金价在过去四个交易日，有两日以穿头破脚阴烛收市，在如此短时间内两度呈现强烈转向讯号，短期走势仍然偏弱。假设本轮由8月8日展开的跌浪，与7月23至30日跌幅相同，则金价倾向跌至3237.89美元附近后才强力反弹。当然，金价亦有可能持续下跌，跌幅可达到费波纳奇扩展幅度的1.382、1.5、1.618倍，甚至达到更大的倍数，但以我的经验判断，达到相同跌幅后足以构成一次强力反弹，故暂以3238美元为金价中期下跌目标。 鲍威尔或成金价反弹推手 至于短线走势，从小时图观察，金价明显已形成下降趋势，但投资者需注意，金价今天有望出现强力反弹，若硬要配合事件因素，那很可能就是联储局今晚公布的议息会议纪录，很可能反映不少FOMC决策委员支持减息，又或对9月减息持开放态度，这将令投资者更加憧憬鲍威尔将于明天举行，为期三日的Jackson Hole央行年会中，发表鸽派货币政策言论。 3300美元为重要心理支持 从四小时图看，金价在昨天欧洲午市全日高见3345美元水平后持续下跌，以费波纳奇扩展线量度8月8日以来的走势，跌幅达100%至约3238美元固然是最终目标，但3300美元亦是重要心理支持。金价在今早亚洲市低见3311.62美元后稍为喘定，投资者须留意，金价随后如在小时图以穿头破脚阳烛作收，届时低位或已形成，日内反弹可以3350美元为首个目标，若鲍威尔一如预期发表鸽派言论，则金价在未来两个交易日皆倾向逐步上试高位，并以3360及3370美元为下一级上升目标。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-20

《金价呈窄幅整固待破走势》19/8/2025 10:06 完稿 昨天金价表现认真是「巴黎铁塔反转再反转」，其最多仅反弹8月8日以来最大升幅之38.2%多些，至东京午市升至接近3358.5美元后即急回，其后持续下滑，伦敦收市后仍续创即市低位至3331美元水平。由于昨天美国并无重要经济数据公布，金价冲高后回吐周一所有升幅，不排除金市投资者已开始为联储局周三凌晨公布的7月议息会议纪录，以及周四开始，为期三天的Jackson Hole央行年会作准备。 市场对金价走弱的解读，是特朗普正准备与泽连斯基会谈，随后欧盟领导人将会加入，再一步就是安排美、俄、乌会谈，令避险情绪稍为下降。不过，显而易见，普京与泽连斯基各持强硬立场，泽连斯基已提出向美国购买总值1000亿美元武器去建构安全保障，反映乌克兰不接受所谓「割地图和」的建议，俄乌战事引发的避险未到最终章！ 目前金价紧贴各方动向作出反应，我认为投资者已将焦点转向央行年会，至于特朗普安排的各方会，除非普京与泽连斯基的立场改变，否则，即使特朗普吹嘘如何成功，投资者亦无须太在意，唯一旦金价出现强烈反应则必须做好风险管理。短线而言，从小时图所见，金价呈将窄幅整固寻求突破，以前TD线量度的的下跌目标3328美元已达到。金价今早在亚洲市呈穿头破脚阳烛，以目前的TD线量度，若向下突破，则目标为3292美元，向上突破则上望3352美元。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-20

《金价呈窄幅整固待破走势》19/8/2025 10:06 完稿 昨天金价表现认真是「巴黎铁塔反转再反转」，其最多仅反弹8月8日以来最大升幅之38.2%多些，至东京午市升至接近3358.5美元后即急回，其后持续下滑，伦敦收市后仍续创即市低位至3331美元水平。由于昨天美国并无重要经济数据公布，金价冲高后回吐周一所有升幅，不排除金市投资者已开始为联储局周三凌晨公布的7月议息会议纪录，以及周四开始，为期三天的Jackson Hole央行年会作准备。 市场对金价走弱的解读，是特朗普正准备与泽连斯基会谈，随后欧盟领导人将会加入，再一步就是安排美、俄、乌会谈，令避险情绪稍为下降。不过，显而易见，普京与泽连斯基各持强硬立场，泽连斯基已提出向美国购买总值1000亿美元武器去建构安全保障，反映乌克兰不接受所谓「割地图和」的建议，俄乌战事引发的避险未到最终章！ 目前金价紧贴各方动向作出反应，我认为投资者已将焦点转向央行年会，至于特朗普安排的各方会，除非普京与泽连斯基的立场改变，否则，即使特朗普吹嘘如何成功，投资者亦无须太在意，唯一旦金价出现强烈反应则必须做好风险管理。短线而言，从小时图所见，金价呈将窄幅整固寻求突破，以前TD线量度的的下跌目标3328美元已达到。金价今早在亚洲市呈穿头破脚阳烛，以目前的TD线量度，若向下突破，则目标为3292美元，向上突破则上望3352美元。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-20

《金价呈窄幅整固待破走势》19/8/2025 10:06 完稿 昨天金价表现认真是「巴黎铁塔反转再反转」，其最多仅反弹8月8日以来最大升幅之38.2%多些，至东京午市升至接近3358.5美元后即急回，其后持续下滑，伦敦收市后仍续创即市低位至3331美元水平。由于昨天美国并无重要经济数据公布，金价冲高后回吐周一所有升幅，不排除金市投资者已开始为联储局周三凌晨公布的7月议息会议纪录，以及周四开始，为期三天的Jackson Hole央行年会作准备。 市场对金价走弱的解读，是特朗普正准备与泽连斯基会谈，随后欧盟领导人将会加入，再一步就是安排美、俄、乌会谈，令避险情绪稍为下降。不过，显而易见，普京与泽连斯基各持强硬立场，泽连斯基已提出向美国购买总值1000亿美元武器去建构安全保障，反映乌克兰不接受所谓「割地图和」的建议，俄乌战事引发的避险未到最终章！ 目前金价紧贴各方动向作出反应，我认为投资者已将焦点转向央行年会，至于特朗普安排的各方会，除非普京与泽连斯基的立场改变，否则，即使特朗普吹嘘如何成功，投资者亦无须太在意，唯一旦金价出现强烈反应则必须做好风险管理。短线而言，从小时图所见，金价呈将窄幅整固寻求突破，以前TD线量度的的下跌目标3328美元已达到。金价今早在亚洲市呈穿头破脚阳烛，以目前的TD线量度，若向下突破，则目标为3292美元，向上突破则上望3352美元。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-19

《金价短线反弹仍受制3400》18/8/2025 10:01 完稿 上周五现货金价微跌，最终收在3335美元水平。8月期金则上升0.80美元，报每盎司3336美元，但全周仍累跌103.1美元。白银现货及期货均下跌，现货险守每盎司38美元收市，但8月期银则下跌0.08美元，收报每盎司37.89美元，全周下跌0.52美元。 俄乌无望短期停战 虽然特朗普邀请普京到阿拉斯加会面，讨论结束俄乌战事为上周末市场焦点，但相信无人预计可以马上找到各方都认可的解决办法。然而，俄乌战事已持续了三年，需要避险的投资者早已采取了行动。据了解谈判的人士透露，作为对顿涅茨克地区的交换，普京表示将冻结赫尔松及扎波罗热等南部地区的前线，且不会发动新攻击以夺取更多领土。此外，西方必须承认克里米亚属于俄罗斯。这与泽连斯基不会放弃领土主权存在冲突。 俄鸟难望在短期内停战，而本周焦点料转向周四至周六的怀俄明州Jackson Hole央行年会，市场期望从美国联储局主席鲍威尔的讲话寻找9月减息的讯息，暂时支持了金价。现货金在今早亚洲市低见3323.6美元后急升逾20美元，即使金价日内低位已经形成，但料3375美元仍是短期主要阻力，且在日线图仍处于收窄三角形，以及更大的横行区内。 金价3327料为日内强支持 以费波纳奇扩展线量度7月30日以来的走势，金价日内若进一步反弹，升幅38.2%所在的3380.5美元视为首个阻力，升幅达50%所及的3397美元次之，由于金价在8月11日呈大阴烛下跌，当天高位3405美元料仍为强大阻力，暂难突破。金价短期料维持在3400美元以下波动，3327美元则成为日内强力支持。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-19

《金价短线反弹仍受制3400》18/8/2025 10:01 完稿 上周五现货金价微跌，最终收在3335美元水平。8月期金则上升0.80美元，报每盎司3336美元，但全周仍累跌103.1美元。白银现货及期货均下跌，现货险守每盎司38美元收市，但8月期银则下跌0.08美元，收报每盎司37.89美元，全周下跌0.52美元。 俄乌无望短期停战 虽然特朗普邀请普京到阿拉斯加会面，讨论结束俄乌战事为上周末市场焦点，但相信无人预计可以马上找到各方都认可的解决办法。然而，俄乌战事已持续了三年，需要避险的投资者早已采取了行动。据了解谈判的人士透露，作为对顿涅茨克地区的交换，普京表示将冻结赫尔松及扎波罗热等南部地区的前线，且不会发动新攻击以夺取更多领土。此外，西方必须承认克里米亚属于俄罗斯。这与泽连斯基不会放弃领土主权存在冲突。 俄鸟难望在短期内停战，而本周焦点料转向周四至周六的怀俄明州Jackson Hole央行年会，市场期望从美国联储局主席鲍威尔的讲话寻找9月减息的讯息，暂时支持了金价。现货金在今早亚洲市低见3323.6美元后急升逾20美元，即使金价日内低位已经形成，但料3375美元仍是短期主要阻力，且在日线图仍处于收窄三角形，以及更大的横行区内。 金价3327料为日内强支持 以费波纳奇扩展线量度7月30日以来的走势，金价日内若进一步反弹，升幅38.2%所在的3380.5美元视为首个阻力，升幅达50%所及的3397美元次之，由于金价在8月11日呈大阴烛下跌，当天高位3405美元料仍为强大阻力，暂难突破。金价短期料维持在3400美元以下波动，3327美元则成为日内强力支持。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-19

《金价短线反弹仍受制3400》18/8/2025 10:01 完稿 上周五现货金价微跌，最终收在3335美元水平。8月期金则上升0.80美元，报每盎司3336美元，但全周仍累跌103.1美元。白银现货及期货均下跌，现货险守每盎司38美元收市，但8月期银则下跌0.08美元，收报每盎司37.89美元，全周下跌0.52美元。 俄乌无望短期停战 虽然特朗普邀请普京到阿拉斯加会面，讨论结束俄乌战事为上周末市场焦点，但相信无人预计可以马上找到各方都认可的解决办法。然而，俄乌战事已持续了三年，需要避险的投资者早已采取了行动。据了解谈判的人士透露，作为对顿涅茨克地区的交换，普京表示将冻结赫尔松及扎波罗热等南部地区的前线，且不会发动新攻击以夺取更多领土。此外，西方必须承认克里米亚属于俄罗斯。这与泽连斯基不会放弃领土主权存在冲突。 俄鸟难望在短期内停战，而本周焦点料转向周四至周六的怀俄明州Jackson Hole央行年会，市场期望从美国联储局主席鲍威尔的讲话寻找9月减息的讯息，暂时支持了金价。现货金在今早亚洲市低见3323.6美元后急升逾20美元，即使金价日内低位已经形成，但料3375美元仍是短期主要阻力，且在日线图仍处于收窄三角形，以及更大的横行区内。 金价3327料为日内强支持 以费波纳奇扩展线量度7月30日以来的走势，金价日内若进一步反弹，升幅38.2%所在的3380.5美元视为首个阻力，升幅达50%所及的3397美元次之，由于金价在8月11日呈大阴烛下跌，当天高位3405美元料仍为强大阻力，暂难突破。金价短期料维持在3400美元以下波动，3327美元则成为日内强力支持。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-18

《金价弱势料延至下周》15/8/2025 9:53 完稿 昨天美国劳工部公布了7月生产者物价指数（PPI），整体及核心PPI按年分别上升3.3%及3.7%，升幅远超过6月份的2.4%及2.6%，按月升幅则同为0.9%，6月份无变动。数据令投资者对联储局在9月减息的预期降温，但利率期货显示，市场预期减息机率仍超过90%，反映9月减息机会仍高。三藩市联储行行长戴利表示，他反对在9月份减息50基点，称这会发出紧急讯号，显示当局对劳动市场的强劲程度无信心。从另一角度看，他并无未改变支持9月减息的立场。 联储局9月减息机会仍高 虽然PPI被视为通胀的前瞻指标，但PPI与CPI在采集价格的类别及采集时间都有一定差异，故无须对两者出现偏差更到惊讶。当然，为有效管理风险，市场出现强烈反应亦属正常。故见美股下跌、美元汇价及美债孳息上升。然而，市场既预期9月减息机率仍然高达90%，数据实际无改市场对9月减息的看法。 日内下跌目标3297美元 金价受压，至昨天纽约午市后，现货金价一度跌穿3330美元，更加确认3370美元成为短期阻力。昨天金价在日线图再次呈现穿头破脚形态，反映昨天接近3375美元的顶部成为新的阻力位，今天收市价若低于3345美元，则金价将在周线图出现转跌讯号，最坏情况是下周大部分时间延续弱势。今早金价低见3332美元后反弹，并一度重上3340美元。短期而言，以费波纳奇扩展线量度8月8日以来的走势，如达到100%，则金价将跌至3297美元，这亦今天的下跌目标，日内反弹则料在3352美元有较大阻力。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-18

《金价弱势料延至下周》15/8/2025 9:53 完稿 昨天美国劳工部公布了7月生产者物价指数（PPI），整体及核心PPI按年分别上升3.3%及3.7%，升幅远超过6月份的2.4%及2.6%，按月升幅则同为0.9%，6月份无变动。数据令投资者对联储局在9月减息的预期降温，但利率期货显示，市场预期减息机率仍超过90%，反映9月减息机会仍高。三藩市联储行行长戴利表示，他反对在9月份减息50基点，称这会发出紧急讯号，显示当局对劳动市场的强劲程度无信心。从另一角度看，他并无未改变支持9月减息的立场。 联储局9月减息机会仍高 虽然PPI被视为通胀的前瞻指标，但PPI与CPI在采集价格的类别及采集时间都有一定差异，故无须对两者出现偏差更到惊讶。当然，为有效管理风险，市场出现强烈反应亦属正常。故见美股下跌、美元汇价及美债孳息上升。然而，市场既预期9月减息机率仍然高达90%，数据实际无改市场对9月减息的看法。 日内下跌目标3297美元 金价受压，至昨天纽约午市后，现货金价一度跌穿3330美元，更加确认3370美元成为短期阻力。昨天金价在日线图再次呈现穿头破脚形态，反映昨天接近3375美元的顶部成为新的阻力位，今天收市价若低于3345美元，则金价将在周线图出现转跌讯号，最坏情况是下周大部分时间延续弱势。今早金价低见3332美元后反弹，并一度重上3340美元。短期而言，以费波纳奇扩展线量度8月8日以来的走势，如达到100%，则金价将跌至3297美元，这亦今天的下跌目标，日内反弹则料在3352美元有较大阻力。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复