金市分析

2025-11-17

《金价日内料持续受压》14/11/2025 9:46 完稿 美国总统特朗普签署拨款法案，为联邦政府提供资金至2026年1月30日，结束了长达43日的停运。不过，这已是意料中事，夸张一点说，从停运的第一天开始，市场就预期不会持续一段长时间，例如一年。然而，停运导致许多经济数据无法公布，白宫就指，10月非农报告及消费者物价指数很可能永远不会公布，当然，因为停运而无进行统计，又怎会有数据公布！ 另一方面，昨晚美股大跌，理由之一是AI产业估值过高，以及连串经济数据在政府回复正常运作后同时公布，而联储局在12月减息的机会降低，均造成前景不确定，再加上又是第四季以及感恩节临近，种种因素导致美股出现获利抛售潮，于我而言亦是预期之内，只能说：「终于来了！」虚拟货币亦急跌，比特币跌穿10万美元关口，金价昨晚亦一度急插，现货金曾低见4145.59美元，其后逐步回升，在今天东京开始初段高见4189.88美元，惟其后再度下跌。 黄金避险作用受考虑 现在正是考验黄金是否在金融市场出现任何危机、不论金价在甚么水平都能充当避险工具的时刻，过去在金价相对低企时可以，相对于现在金价月线图9RSI超过95时还可以吗？或同样被趁高获利？很快就有答案！ 最低见4046才有支持 昨天金价在纽约午市急跌，随即令金价全日波幅扩大到接近100美元，昨天金价虽高见4245美元水平，且大部分时间于4210至4260美元上落，但急跌后令其返回4210美元的强阻力位之下。昨晚美股大跌，但金价并未大升，但而在升近4190美元后呈小双顶回落。短线而言，昨天金价呈现单日转向，预料日内继续受压。 以费波纳奇扩展线量度昨天高位以来的走势，短线以4098.61美元为下跌目标，若以10月28日以来的走势视为1、2、3浪，并假设3浪结束，以其最大调整幅度计，下跌目标为高于但接近4046.21美元。从江恩正方形观察，金价极其量维持在4210至4160美元上落。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。

2025-11-14

《金价4210美元阻力大》13/11/2025 10:04 完稿 昨天金价在纽约上午市突然大幅上升，现货金价升破横行多时的阻力位4140美元，直至纽约午市高见4211.67美元后才止步。究其原因，可以肯定与亚特兰联储行行长拉博斯蒂克宣布，将于2026年2月底结束任期退休所影响。原因是他被视为鹰派联储局官员，过去常支持维持利率或加息政策以控制通胀，在他退休后，特朗普很可能会安插支持减息的人员填补空缺，令局内多了一名鸽派官员，而当鲍威尔亦在明年5月任期届满后不再续任，特朗普定必让立场偏鸽的人出任联储局主席，令货币政策更加倾向鸽派，这就是金价突然大升的原因。 金融市场受人为影响 由于金价甚或其他金融资产价格愈来愈倾向人为（特朗普）主导，走势愈趋不理性，一旦特朗普表示，他无意影响联储局的独立性时，金价必定大跌，这点不得不防。另一方面，即使安插了鸽派人官员进入联储局，若然美国通胀率持续高于3%，该官员以何理据支持减息？ 10月CPI料左右金价 昨天金价的表现正中我所言，突破4150美元后，挑战4210美元。昨天金价曾高见4211.67美元，目标已达，而4210美元又位于江恩正方形180度角，属于强阻力，结果金价升破该位后亦反复回落，在今天亚洲市早段曾低见4180.17美元，其后在大约10美元的波幅内反复上落。目前金价亦高于前小时图双顶颈线4186.4美元，估计好淡双方将会出现激烈争持，但除非金价显著突破4210美元，否则，下跌的风险仍高，故暂时判断金价在4210至4160美元上落，今晚美国公布的10月CPI将是左右金价短期走势的主要因素！ 以上内容仅供参考，不构成投资建议

2025-11-13

《金价受制4150续调整》12/11/2025 9:47 完稿 昨天金价在东京午市初段高见4148.92美元后陷入横行格局，在欧洲市早段两度跌至4125美元水平明显见支持，随后反弹至4145美元又遇到阻力。即使进入纽约市，横行区仅扩大到4146至4124美元，相信主要因为美国没有经济数据公布，令市场陷入窄幅上落。接近纽约午市时，金价终于向下突破横行区底部，低见4097.26美元后才逐步回升，最终收于4126美元水平。 横行市有利短炒 面对窄幅波动的金价，对于短线炒家极其有利，因不需要担心金价升破阻力或跌穿支持位后，展开一波强劲的趋势市，只要在接近横行区顶沽出、横行区底买入，订下数美元止蚀已足够，如此来回操作，所获利润或比横行区的波幅更大！ 今晚美国同样没有重要数据公布，市场焦点料转向本周四公布的10月CPI，由于政府仍然停运，CPI能否如期发布属未知数，即使按时发布，其准确性亦受到质疑。不过，有机构预期10月整体CPI将按月上升0.4%，按年升3.1%，核心CPI按月升0.3%，按年亦升3.1%。如此将反映通胀进一步升温，降低12月减息的可能性，对金价不利。 4039美元料有支持 今早金价承接上日的反弹势头进一步攀升，惟高见4145.5美元后受阻回落。从小时图可见，金价第三度挑战4150美元暂未成功突破，故可视为短期重要阻力。相反，一旦突破该位，预料金价将可挑战4210美元。然而，金价未能进一步上升，技术上是因为已累计反弹10月21日，由历史高位以来最大跌幅之50%。消息方面，联储局12月未必减息是主要原因，其次，本周四美国公布的10月CPI或反映通胀升温，故预料金价短期继续下调的机会较大，预料跌至4039美元附近才有较大支持。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。

2025-11-12

《金价日内调整目标4072美元》11/11/2025 9:59 完稿 昨天现货金价突破小时图横行区顶后反复上升，今早高见4141.03美元后才略为回调，从日线图所见，金价已重返20日SMA（4081.6）以上，高位更突破了10月20日创历史新高以来，最大跌幅之50%反弹位4134美元。金价可谓进入关键时刻，如可顺利守稳在4134.04美元以上，甚或进一步升至61.8%反弹位4192.42美元，则不排除金价挑战历史高位的可能性。 短线而言，金价的波动区间上移至4110至4160美元，但4160美元并非重要阻力，4210美元位于180度角，而金价迈向此目标的过程中，必须先突破小时图前双顶颈线4186美元及4192.42美元，故预料即使金价升破4160美元，进一步攀升所遇到的阻力更大。 停运结束不利金价 美国参议院以程序性投票方式通过临时拨款法案，将联邦政府经费保障延长至明年1月，停运结束有效提振市场信心，令黄金在这方面的避险作用消失，当然，市场仍大有理由找来其他风险因素为由而继续推高金价。暂时所见，金价触及4141美元后，在1分钟图呈双顶回落，最低跌至4132.12美元后反弹，其后反弹惟未能触及1分钟图的20SMA（4138），进一步低见4130美元才见强力反弹，并上破20SMA。然而，正如昨天强调，慎防金价在今天展开调整浪，但仍预料4000美元为强支持，并以回调50%至4072.85美元为下跌目标。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。

2025-11-11

《金价本周料4000美元以上波动》10/11/2025 10:06 完稿 美国政府停运进入第40日后传来好消息，据报美国国会参议院预计将就一项已在众议院通过的法案推进投票，但参议院将就该法案进行修订，为联邦政府提供短期资金至2026年1月。据称该法案已获足够民主党参议员支持，一旦通过，将呈交总统特朗普签署，预计需时数天。特朗普亦认为离结束停摆已很近了。 停运有望结束刺激金价 消息刺激金价在今早亚洲市初段走强，金价开市略为试穿4000美元心理关口后反复上升，东京开市后虽在4018美元遇到阻力，但未见大幅回调，反而呈横行整固格局，最终突破该位，升至4053.13美元的日内高位。 美国政府若结束停运，应视为好消息，投资者的风险胃纳理应增加，避险需求降低不利金价。然而，从另一方面来看，美国政府恢复运作，即表示将如常公布经济数据，市场或担心，美国劳工部稍后公布的9及10月非农数据反映劳工市场转差，令联储局在12月减息的机率上升，此外，美国本周四将会公布10月CPI，美国财长贝森特早前表示，随着油价回落，预料CPI通胀率将会下降。上述两大因素皆令联储局减息机会上升，近期持续受制于4000美元的金价借势突破该位并不意外。 慎防周二出现调整 将金价套入江恩正方形内即清晰可见，目前金价已进入4010至4060美元范围上落，预料4000美元已成为短期强力支持，而高位4053.13美元亦低于4060美元此江恩正方形范围高位。另一方面，从小时图可见，金价今早所做的高位是10月27日以来最高，换言之，金价已上破小时图横行区顶，预期可为金价短期进一步攀升提供动力，惟要留意，周一的走势多会反映周末的消息，周二将会针对周一的走势进行修正，故慎防周二出现回调，但4020至4000美元可视为重要支持区，而金价本周有望维持在4000美元以上波动。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。

2025-11-10

《金价异常波动乃突破前先兆》7/11/2025 8:44 完稿 昨天进入东京午市后，金价表现异常波动。从1分钟图明显可见，每当金价升至3990美元时都遇到强劲沽压，并将其快速压低约5美元，但低位亦见强劲买盘将金价再次推上3990美元。显然，金价正处于多空交战状态，我认为金价即将展开大型跌浪。然而，伦敦开市时，金价不跌反升，并突破3990美元，重上4000美元关口，就连4010美元的江恩正方形90度角亦突破了，其后虽然有所调整，但4000美元的支持极强，低见4005美元后再度攀升，更在纽约开市前后迫近4020美元。 4000美元得而复失 不过，纽约开市后，沽盘涌现，金价跌穿4003美元后重拾升势，惟升至4016美元已见阻力，随后走势持续向下，金价重返4000美元以下，数十美元的升幅全数蒸发，在纽约午市低见3966美元才再度反弹，尾市升至3995美元水平，但未能进一步挑战4000美元关口，并再度下跌。今早在亚洲市初段由低位3975美元开始攀升，暂见受制3990美元。 金价日线图仍处于横行区，小时图走势暂受制20SMA（3994.8），而近期金价走势震荡，实反映其在日线图出现强烈转跌讯号，以及失守4000美元整数关口后，投资者信心动摇，策略上亦非以往般逢低勇进，尤其联储局12月未必减息，加上中美贸易磨擦有所舒缓，现在又近年底，且现货金价今年以来已累升逾52%，后市需要更大的动能才可进一步攀升。 3960美元为日内重要支持 短线而言，金价料维持在4010美元以下波动的机会较大，3960美元料成为日内重要支持位。昨天东京午市初段至伦敦开市期间的异常波动不容忽视，这与我在2000年3月份最后一个交易日，亲眼目到美元兑日圆在临近欧洲午市时，在异常窄幅快速波动一样，其后美元兑日圆急速下跌，故我判断今天若是金价的转角日，反转向下的机会较大，今天又是本周最后一个交易日，金价准备展开大型突破走势不足为怪，当然，我亦可能判断错误，做好风险管理是每个成熟投资者所必需的！ 以上内容仅供参考，不构成投资建议。

2025-11-07

《金价横行为新跌浪作准备》6/11/2025 10:07 完稿 近日金价波动性加剧，短线炒家不论追买或追沽，止蚀风险同样高。昨天美国ADP公布的10月私营企业就业职位增加4.3万个，多过预期的2.8万，9月职位变动亦由原来的减少3.2万，向上修订至减少2.9万。投资者要留意的是，数据显示，只有较少员工的小型企业，及较少员工的中型企业裁减职位，分别是1.5万及2.5万，但较多员工的小型及中型企业却分别增加5000及3000个职位，超过500名员工的大型企业更增加7.4万个职位。故此，美国劳工市场虽仍疲弱，但仍有望逐步复苏。 金价正式失守4000美元 不过，金价反应不大，稍作回调后即进一步攀升，在伦敦收市后不久及纽约市尾段两度高见3990美元水平，其后才以双顶形态回落，今早在亚洲开市初段急跌至3966美元水平反弹，惟两度升至3977美元水平受阻回落，后再急插至3964.66美元后再反弹上3970美元以上。整体而言，金价反复波动，但昨天是10月27日跌穿20日SMA（现约4082）以来，首次未能触及4000美元大关。金价的波动性加剧，有「双杀」的味道，亦即将缺乏实力的好淡散户皆淘汰掉，然后展开新一轮趋势市。 日内3980美元阻力大 短线而言，金价日内明显有两个主要阻力位，分别是3970及3990美元，而3965及3930美元则是近日的主要支持位，更大的波动范围则是3915至4046美元。从小时图观察，金价的高点逐步下降，而今早向下突破的大阴烛顶部3980.09美元可视为日内重要阻力，若根据金价每日波幅约50美元计，日内下试3930美元的可能性较大，即使向上突破3980美元，金价将面对3990及4000美元的阻力，除非大户有心令金价重新站稳在4000美元以上，否则无必要犯险。投资者尤其要注意，金价在日线图横行的时间愈久，时机到来，一旦向下突破，跌幅必然在100美元以上，即金价一旦跌穿3886美元，代表金价将展开新一轮跌浪！ 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-11-06

《金价4000已失跌势未尽》5/11/2025 10:05 完稿 不用多说，相信大家都看到昨天金价在纽约市上半段急跌，现货金最低跌至3928.96美元，其后持续反弹，在伦敦收市后高见3975.52美元后再度下跌，今早在东京开市初段低见3930.23美元，其后再度反弹惟暂见受制于3950美元心理关口，但金价的波动区间已下移至3960至3910美元。 从昨天金价由全日低位反弹逾45美元后，数小时后将所有反弹幅度几乎全数尽失，且高位与4000美元关口相差约25美元，由此推断，金价4000美元已经失守，今年内重上该位的可能性不大。逻辑很简单，当你看到金价不再创新高，然后节节败退，跌穿20日SMA（4080.8）更是个强烈转跌警号，投资者开始提高警觉，但见金价继续下跌，必须采取行动时，金价的沽压只会愈来愈大。或许有投资者认为金价突然大跌是震仓／洗仓，但金价的升势并非刚开始，近者从今年9月开始，远者从2023年10月展开，大户要洗多久才完！ 日内3900美元料再失守 昨天我指出，金价在亚洲早市穿四千关非好兆头，亦为是否代表「金价即将再度大幅下跌的讯号？」给了答案。目前是金价最脆弱的时候，今天很大可能跌穿3900美元，此位已曾在10月28日失守，当天低见3886.66美元后才反弹。现在投资者要留意的是日线图的走势。 3500美元料非调整低点 金价在10月27日跌穿20日SMA后，渐呈横行整固形态，目前贴近底部，以简单的量度方式计算一下，金价已可跌至3700美元水平，而3720.25美元则是8月20日以来最大升幅之61.8%回调目标，或为金价提供短暂支持，之前一直提到的3500美元相信并非金价的终极调整低点，假如调整2023年10月以来最大升幅之50%，则金价将跌至3050.85美元，故料3000美元才可为金价提供较大的支持。此外，踏入11月，金价的月线图9RSI已由94降至89，但仍属于严重超买水平。金价调整仍未结束，做好风险管理！ 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-11-05

《金价短线呈三角形待破形态》4/11/2025 9:54 完稿 过去两个交易日，金价波幅明显收窄，从日线图观察，短线似营造上升旗形，但金价仍处于20日SMA（现约4088）之下，且金价阴阳烛已在周线图出现转跌讯号，纵使曾多次重返4000美元关口之上，但却又可以轻易跌穿该位。 昨天金价在接近伦敦午市时跌穿4000美元，但低见3993美元后开始反弹，至伦敦收市前高见4030.59美元才再度回落，且再度失守4000美元，低见3995.59美元后呈横行格局，纽约收市前一小时抽高至4014.94美元，后再回落，最终略收低于4002美元，即与上周五收市价比较可谓无升跌。 亚洲早市穿四千关非好兆头 今早在亚洲市初段急挫至3984.43美元后反弹，惟未能触及4000美元，其后反复下跌。从5分钟图所见，金价明显受制20SMA（现约3990），我有感金价昨天急插属预演，且波幅仅略多于32美元，假设是反映金价正寻找方面突破，则向下发展的可能性相对较高。近期金价上下大幅波动，令部分炒家认为是「洗仓」，若然属实，后市亦倾向下跌。从金价变动的时间来看，今天是金价自10月以来，首次在亚洲开市初段跌穿4000美元，上周五则在进入东京午市时跌穿该位，这是否金价即将再度大幅下跌的讯号？ 短线3960美元不容有失 从小时图所见，金价自10月28日以来呈收窄三角形，预示金价处于待破格局，且金价已跌穿TD上升轨，量度下跌目标约为3877美元。如今天未能重上4000美元，则该位料已成为短中期阻力，如此，处于3990美元的金价即可视为接近顶部，再以江恩角去分析，目前金价处于4010美元以下，即波动区降至4010至3960美元，故3960美元属关键支持，若然失守，将下试3910美元的次级支持位。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-11-04

《金价走势料反复偏弱》3/11/2025 10:02 完稿 金价在11月首个交易日以裂口低开，其后反复跌至3962.92美元后逐步回升，莫论能否重上4000美元关口，起码符合了金价在突破千位数关口后，次月均返回该千位数关口之下的惯性。从江恩正方形观察，在金价重返4000美元以上，甚或上破4010美元之前，金价倾向处于3910至3960美元上落，但3960美元并非主次阻力，故金价若继续向上发展，4110美元是首个重要阻力。 金价技术走势仍偏淡 从小时图观察，上周五金价在4036.07美元见顶回落，并呈一浪低于一浪走势，今早不过是营造了第二个浪底后的反弹，除4000美元关口之外，小时图20SMA（4004）是金价另一个重要阻力，而在上周五伦敦收市时形成的大阴烛顶4015.26美元，更是金价即市重要阻力位。再从日线图看，金价似在营造上升旗形，前提是金价继续守稳在3915.17美元。不过，技术上，金价目前处于20日SMA（4087.9）以下，亦即在重新守稳20日SMA之前仍属转跌形态。 本周料3900至4000上落 中美元首在釜山会面后，对化解两国贸易冲击有正面影响，据报双方最快将于本周签订贸易协议。另一方面，美国政府部门停运导致众多重要数据未能按时发布，故料市场亦不预期本周五会公布10月非农报告，如此，私营机构ADP公布的10月私营企业职位变动数据，成为重要的就业报告，目前市场预期增加2.8万个，虽仍属偏低的增幅，但起码不是减少！上述因素对金价走势不利， 当然，本周美国还有其他经济数据出炉，相信亦会影响金价表现，故料本周金价走势以反复偏弱为主，若然ADP的就业职位变动重回正数，则金价本周再次跌穿3900美元的可能性极高。 虽然今早金价收复了大部分失地，但仍下跌若10美元，且在4000美元关口仍见沽压，以TD线量度小时图的走势，若金价向上突破下降轨，上升目标约为4094美元，跌穿上升轨的量度下跌目标则约为3853美元，在ADP公布10月就业报告前，金价本周料困于3900至4000美元之间，若其后中美公布达成贸易协议，金价料失守3900美元。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-11-03

《金价短线接近阶段性顶部》31/10/2025 9:42 完稿 今天是10月份最后一个交易日，前文提到，金价每次破千元关口之后，随后的一个月都会重返其下。如今，4000美元在本月突破，即11月将重返4000美元以下（之后再上是另一回事）。从日线图观察，昨天是金价自历史高位下跌以来，反弹力最强的一次，假设金价站稳4010美元的重要江恩角，则短线有望挑战4060美元的次级阻力，其后就是20日SMA（4088），守稳在该线之上，金价进一步上升的机会才会增加。 4060美元阻力大 然而，从小时图所见，4088美元只是过了历史高位以来最大跌幅之38.2%反弹位，向上望还更重要重的50%及61.8%反弹阻力，分别是4075.66及4192.42美元。我仍然认为，之前双顶颈线即4186美元的阻力仍大。短线而言，金价一如预期在本周一反转向上，至今走势呈平衡上升通道形态，若以费波纳奇扩展线量度，今早所做的高位4046.21美元，与100%扩展幅度所及的4059.04美元相差约13美元，该位刚好在4060美元的江恩角之下。换言之，目前金价已接近阶段性顶部，金价随时再度大跌。 日内下跌目标3970美元 短线而言，金价仍处于昨晚纽约市早段向上突破后展开的上升趋势，惟要注意，一旦金价在小时图收低于4016.33美元，即属于转跌讯号，进取者或以跌穿4010美元的重要江恩角，甚至失守4000美元（20小时SMA现约为3999.6）才视为转跌。今早所见，东京开市逾一小时，金价仍未上破亚洲市早段的高位4046.21美元，在5分钟图上呈收窄三角形，而金价曾两度跌至4019美元水平，向下突破的机会似乎较大，并以其调整昨天低位3919.54美元以来最大升幅之38.2%及50%为目标，即金价短线下跌目标分别为3987.29及3970.36美元。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-10-31

《金价跌至3810美元才有支持》30/10/2025 10:01 完稿 我发现金价的走势与我的分析走前了一个交易日，金价在周二低见3886.66美元，虽与周一指出的8月20日以来最大升幅中轴位3846.44美元相差约40美元，但周二金价由最高4019.4美元持续下跌至该位，已下跌近173美元，故金价展开强力反弹浪可以理解。 联储局议息呈三分化 昨天在联储局公布议息结果前，金价最高升至4029.74美元，及后反复回落至4000美元以下。联储局宣布减息25基点后，金价秒速跌至3979.43美元及升至4007美元，其后反复回落，在今早亚洲开市后由最低3917.57美元持续反弹，东京开市后曾高见3966.52美元，但未能进一步上升，暂见3940美元水平有支持。 联储局今次议息会议以10对2票通过减息决定，但却出现三分局面，新任理事米兰继续建议减息50基点，但堪萨斯联储行行施密德则建议维持利率不变，且更多委员倾向暂停减息至少「一个周期」（相信意思是一次），观察累计减息效果后再作决定。至于美国经济表现方面，鲍威尔指经济增长较预期强劲，但就业市场正在降温，对于12月会否减息，他表示仍需观察经济数据表现，同时指出，若届时不确定性仍然极高，则当局将谨慎行事。 即市蓄势向下突破3910 由于今次减息为预期之内，加上12月是否减息仍属未知数，接近4000美元的现货金价随即受压。今天在亚洲市早段表现反复，但基本上处于3910至3960美元的江恩角之间上落。从小时图所见，昨天金价的反弹高位，正是10月22日大跌后的4000美元强力支持位，故昨天反弹至该位以上即遇到强大阻力，今早在窄幅内反复上落，5分钟图呈现少见的密集区，估计金价快将再次向下突破3910美元，料跌至3810美元的江恩水平角才有支持，3960美元已成为日内主要阻力。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-10-29

《金价重上4210才可看好》28/10/2025 9:57 完稿 金价终于失守4000美元大关，在昨天伦敦收市前一小时低见3971.92美元，其后反弹至最高4010.24美元，正好是江恩90度垂直角，故明显受阻回落。今早亚洲市低见3973.9美元后再度攀升，高位暂时为4019.71美元，略为升破小时图20SMA（4019.2），但金价在该线附近明显较大沽压，高位横行后重拾跌势。 短期反弹阻力重重 我在上周五预期，本周一为金价反转日，原预期是以偏弱的走势守在4000美元以上，再以联储局减息预期为由而上升，结果金价昨天已跌穿4000美元关口。由于这是金价创新高之后，在多次调整中力守不破的水平，昨天失守反映金价已展开新的趋势，今早挑战小时图20SMA暂时无功而回，反映金价弱势未改，即使金价上破该线，其将面对更大的阻力，首先是20日SMA（4072），然后是江恩135度角的4110美元，以及小时图双顶颈线4186美元，只有突破江恩180度角的4210美元，并守稳在该位以上，后市才有望进一步攀升，能否再创新高是后话。 破20小时SMA或见4055 短线而言，金价在小时图似形成小双底，若以4010.24美元作为颈线，则量度上升目标为4048.76美元，这与昨晚金价急跌以来最大跌幅之50%反弹位4055.12美元接近，故短线反弹以该位为首个主要阻力，前提是金价突破20小时SMA。要留意的是，若然金价已经转势向下，联储局减息25基点不会对金价产生新一轮的推动力，反而极有可能借着联储局对通胀升温的忧虑而再次跌穿4000美元，并作出更深的调整，暂以8月20日以来最大升幅中轴位3846.44美元为初步目标。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-10-28

《金价穿4000前最后反弹》27/10/2025 9:57 完稿 上周美国公布的9月CPI整体按年上升3%，略低于预期的3.1%，但仍较8月份高0.1个百分点，是今年1月以来重上3%，这是否代表通胀出现升温警号有待观察，但数据相信令联储局对通胀前景的判断更加审慎，即使本周议息会后仍倾向减息25基点，但相信对通胀的看法保持高度警觉，只是关税对通胀暂未见明显影响，联储局才将焦点转向疲弱的就业市场。 美国9月CPI数据公布后，金价随即由低位拉升逾30美元至4092.81美元，其后反复上升至接近4134.92美元受阻并缓步回调，伦敦收市后略为冲高至4138.52美元再次受阻，其后呈双顶形态，最终守稳在4110美元以上收市。不过，假日期间转出美中贸易初步达成框架协议，金价在今天亚洲市裂口低开近40美元，最低跌至4058.61美元，其后持续反弹惟仍受制4100美元。 慎防金价议息后下跌 从小时图看，金价返回上周四以来的横行区，并于4060至4110美元的江恩角内波动。上周指出，今天是金价的反转日，金价今早延续上周的跌势，如最终以阴烛收市，则「反转日」的意思就明显表示，金价明天开始持续攀升，原因当是市场预期联储局本周四凌晨议息会后将减息。然而，减息已是市场预期之内，故金价很可能在议息结果公布后再次下跌。 自金价于10月21日急跌，并失守小时图双顶颈线之后，至今最高仅反弹至4161.39美元，与颈线4186.4美元仍相差25美元，即使金价本周触及或突破该位，以目前金价的走势来看，亦料难以突破，而本周金价很可能就跌穿4000美元之前的最后反弹。从走势分析，金价大跌后呈横行上落，属典型的整固转破形态（大跌后横行整固反映向下突破机会较高）。 金价20日线不容有失 从日线图所见，金价在上周三跌穿20日SMA（现约3772）后，虽然最终守稳在该线以上收市，但至今未见大幅抽升，以摆脱该线的牵引，上周五亦曾轻微跌穿该线，故宜特别留意，金价一旦收低于20日SMA，极有可能进一步下跌，保守计亦将跌至3510美元。日内以4060美元为重要支持，一旦失守，金价将下试4010美元，若然向上突破4110美元，则倾向挑战4186美元的机会增加。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-10-27

《金价4110美元为关键支持》24/10/2025 11:28 完稿 金价一如预期重上4110美元以上，但昨天金价没有明确方向，过去大部分应该出现的短期趋势均无发生，或许因为今晚美国将会公布9月份CPI，预期通胀率由8月份的2.9%扩大到3.1%，虽然下周联储局几乎已肯定会减息25基点，但若通胀率重返3%以上，联储局内的鸽声音料有所收歛。 短期受制4160美元 昨天金价波幅略为收窄至接近89.5美元，高位为4154.96美元，低位为4065.49美元。换言之，金价昨天维持在4060至4160美元的两个江恩角之间上落，但要留意的是两者皆非重要或次要支持或阻力，亦即金价短期倾向突破任何一方，向上望，4186美元为小时图前双顶颈线所在，昨天的高位与之相差约31美元，进一步向上即面对4210美元的强阻力，故金价略为突破4160美元后选择回调亦属正常。 再从小时图观察，金价由4004.34美元累计的反弹幅度，为本周一以来最大跌幅逾40%，而金价大约在4155美元水平两度受阻，反过来看，一旦向上突破该位，挑战4210美元的可能性极高。事实上，在今天东京午市时，金价失守4110美元，但最低跌至4105.74美元出现争持，其后金价发力向上突破，最高迫近4120美元后再度急插，暂见在4111美元见支持。 下周一为金价反转日 从短线周期性走势来看，下周一是金价的反转日，假设金价向上发展，若反弹由历史高位以来最大跌幅之50%，则可升至4192.88美元，同时亦符合c浪反弹结束的条件，届时金价将会再度大跌，而目前4110美元则为关键支持，一旦失守，4000美元将会再次受压，目前金价已在该位以上横行逾两天，横行时间越长，跌穿4000美元引发的沽压更大，短期内跌向3500美元不无可能。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-10-24

《金价短期有望重上4110美元》23/10/2025 10:00 完稿 昨天现货金价多次欲试穿4000美元关口皆见强力支持，最低亦仅在亚洲市早段跌至4004.34美元，其后在欧洲市早段高见4161.39美元后再度下跌，欧洲市午及在伦敦收市前一小时，金价分别跌至4015及4011美元水平后皆明显反弹，其后更在纽约午市重上4100美元关口，之后逐步回调，跌穿4089美元后再反弹，在今天亚洲早市进一步高见4116.35美元，但明显在4110美元的江恩45度角遇到阻力。 急穿4080料为假突破 整体而言，金价在4000美元初步见支持，而金价昨天亦是今年8月20日升破20日SMA（现约4036）以来，昨天首次试穿该线，幸而最终收在该线之上，由此估计，金价经过近期多次大调整后，跌势暂告一段落，短期走势倾向以反弹为主。尤其今早所见，金价向下急速跌穿4080美元后，未如过去数天般进一步下跌，反而低见4066.55美元后逐步攀升并收复所有失地，这明显就假突破，虽然其后金价反制于5分钟图的20SMA，并再度下跌，但低见4072美元水平后回升，其后更以大阳烛升破20SMA（现约4082），及后呈整固状态，其后反复测试4070美元亦见支持。 慎防升破4186后再大跌 我估计，金价日内反复上升的机会较高，4000或4010美元固然已成强支持，高一级的支持位则为4066美元，而4100美元既曾突破，该位的阻力明显已减弱，但4110美元属于支持或阻力较小的江恩角，金价升破该位的可能性较高，如此，金价将指向180度角的4160美元。从小时图走势判断，金价很可能已处于b浪调整浪，其后将展开c浪上升，并将升破双顶颈线4186美元水平，但其后倾向展开高一级的3浪，预示金价将跌穿4000美元关口，假设以4187美元为c浪顶部，并同样以3浪等于1浪之1.618倍计，则金价将跌至3576.88美元。目前金价月线图9RSI仍高达95，见底言之倘早！ 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-10-23

《金价4000美元必将失守》22/10/2025 10:10 完稿 金价的大调整在本周拉开序幕，虽然在今天亚洲早段所做的低位为4004.34美元，已接近我昨天指出的双顶量度下跌目标3991.38美元，但当球投资者都看到昨天金价单日跌幅超过200美元，装睡的人亦忍不住要采取行动了吧！ 今早金价反弹至最高4120.38美元后再度下跌，执笔时暂仍守在4100美元以上。金价急跌令到9RSI在日线图跌至52，但在月线图仍然超过95，由此可见，金价的调整远未结束。从技术上看，金价既可跌近小时图双顶量度下跌目标后大幅反弹，照理这一波应可挑战颈线4186美元，不破后才再回落。 然而，在过去一段长时间，大量资金涌入金市，而本周以来的大跌，想必然亦是大量资金流出金市造成，这还需要证明金价转弱了吗？故我认为，若大户有心测试阻力位，就应该直接挑战4400关口。但回过头再想想，那为何上周五至本周初，金价迫近4400美元时没有选择冲破该位？而本轮的调整是否又已消化了过去一段长时间累积的沽压？ 金价料跌至3505才回稳 现在要思考的问题是，金价突破一个千位的正数关口后，是否每次都可以守稳该位不破，向下一个千位数关口进发。从2008年以来的走势可见答案是否定的，只是调整的幅度不同，其中只有今年3月向上突破3000美元后，4月份仅回跌至2956.6美元即再度攀升。换言之，金价在11月跌穿4000美元是百分百肯定的！ 至于调整幅度，撇除较大及较小幅度的两次，即2008年、2011至2015年，以及今年4、5月的跌幅，大约在20%上下（市场一般又以由高位跌20%视为熊市），故若以目前的历史高位4381.42美元调整两成，即金价将下跌876.28美元，跌至3505美元才有望回稳。 4186美元为最大反弹目标 短线而言，金价今早反弹至4120美元后受阻回落，而4110美元位于江恩135度角，视为阻力较小的位置，故小心金价进一步挑战位于180度角的4210美元后才再度大幅调整。然若4110美元果成阻力，则金价将再次下试4010美元的90角垂直角，跌穿将下试3910美元的45度角，再穿则下试水平线的3810美元。上述提到跌两成所到的3505美元，则与135度角的3510美元接近。目前可接受的最大反弹目标仍是小时图的双顶颈线4186美元。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-10-22

《金价小时图呈大型双顶》21/10/2025 9:58 完稿 昨天金价承接上周五的反弹势头，且两度下试4220美元见支持后进一步攀升，最终突破4270美元的横行区顶，顺势进一步上破4310美元的江恩正方形225度角阻力，经过修正后升至4355美元才再呈横行格局，但在纽约午市进一步上升，高见4381.42美元，再创历史新高后随即急跌，在4346美元回稳后再度反弹，但仅触及4375美元即再度横行。 4000美元关口阻力大 金价在今天亚洲市早段仍维持在4360美元以上震荡。从小时图明显看到金价在4380美元附近呈大双顶，预期另一次大调整很快展开，目前要看金价会否迈向4410美元的江恩90度角强阻力后才回调，届时金价升幅将超过50美元，但以近期的波幅性来看，金价仍有力再升30或50美元，但这样必然会消耗好友的力量，故必须经过横行整固才有力发动攻势。 印度人排灯节转买白银 我认为，金价在上周五的大跌已反映4000美元被视为难以接受的高价。有报道指，向来在排灯节买金的印度已改买白银，而且黄金更已断供（并非供不应求，而且没有黄金可卖），这有可能是金价展另一次大调整的借口。事实上，我相信不少投资者会发现，你自己对于所谓金价持续创新高已没有太大感觉，且不像以往般抗拒高位追买，这正是我所讲，当大户准备脱手时，有散户心甘情愿地接货，大户才可以在高价全数套现，价格不会被自己大量的沽盘压低！ 月线9RSI逾90必大跌 从月线图可见，金价9RSI进一步升至接近96，我仍强调这是即将崩盘的讯号。金价在1973年6月，其月线图9RSI达到96.5，而金价则高见123.55美元，但同年10月跌至98.3美元，下跌了20.4%；1980年1月，金价月线9RSI达到93.5，金价在2月高见627美元，5月跌至535美元后再升，10月高见629美元，其后急跌，1982年7月低见342.9美元，最大跌幅接近45.5%。 这反映当金价月线9RSI超过90，其最终结果就是大跌，当然你可能继续买你的金，但当转势讯号已经出现，对于高追金价就应该三思。注意，目前金价上周五在日线图出现的反转讯号仍然有效，除非金价收高于上周五的高位，否则，金价大跌的风险仍然极高！金价日内有机会下试4186美元的双顶颈线，一旦失守，量度下跌目标为3991.38美元。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-10-21

《金价短线反弹料受制4280》20/10/2025 9:39 完稿 正所谓「好嘅唔灵丑嘅灵」。现货金价在上周五亚洲市迫近4380美元后，未能在欧洲市承接强势突破4400美元心理关口，反而在东京下午市初段高见4378.73美元后（早段高位为4379.29），以双顶形态急跌。以金价在过去一段时间的惯性，欧洲开市后，金价都会大幅反弹，甚至再创新高。然而，金价却在欧洲市整个上半段维持偏弱走势，令我已认定金价的调整仍未结束。结果，金价直杀至伦敦收市后，跌穿4200美元，低见4186.4美元后才持续反弹，全日最多下跌近130美元。 金价受困两大江恩角 金价是否已中线触顶？从小时图观察，现货金价的双顶形态极之明显，且以4279.22美元为颈线水平计，金价量度下跌目标为4179.15美元，与上周五所做的低位4186.4美元接近，故现货金价短线反弹以颈线4279.22美元为首个主要阻力。从江恩正方形观察，4410美元位于90度垂直角，而4210美元则位于180度水平角，两者均为强支持或阻力位，目前则以4210美元为强支持，4410美元为强阻力。 在今天亚洲市初段，现货金价一度反弹至4268.18美元，惟在1分钟图以小双顶形态回落，低见4219.17美元后才明显反弹，惟在4250美元水平受阻后再度急跌，暂于4230美元水平回稳。首先，目前金价于4210至4260美元的江恩正方形区域波动，再从小时图观察，自上周五以来最多反弹逾41%，即略多过38.2%，如未能进一步挑战前大型双顶颈线4279.22美元，则金价自上周五以来的走势视为弱势反弹，后市料再试低位。 中期调整可见3845美元 除非金价再创新高，否则，即使突破双顶颈线，甚至反弹上周五以来最大跌幅的61.8%，金价仍有可能已中线触顶。本轮金价的升势始于8月下旬的Jackson Hole央行年会，联储局主席鲍威尔发表鸽派言论之后，以金价在此前的低位3311.46美元计，金价的中期调整目标为该位以来最大升幅的50%，即3845.38美元为下跌目标。日内阻力除有小时图双顶颈线4279.22美元外，小时图20SMA（现约4279.41）亦为主要阻力位。若以费波纳奇扩展线以目前小时图走势量度，其100%扩展下跌目标为4117.09美元，换言之，预计金价暂仍处于4210至4260美元之间上落。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-10-20

《金价日内或挑战4410美元》17/10/2025 10:08 完稿 金价继续创新高次旅，今早醒来，望望价位，几秒后才发现金价又上升到一个新台阶！未知有多少投资者察觉到，从小时图上观察，自10月以来，金价每次大幅上升后的调整幅度，都较之前一次小。例如10月2日至9日的升浪，其后调整幅度将为50%，其后至14日的升浪，调整幅为38.2%，而到10月15日的升浪，调整幅度仅23.6%（一个不常用作参考的幅度），似乎反映淡友的力量正在减弱。 上得山多终遇虎 殊不知，今早金价创新高至4379.29美元后再度大跌。技术上，过去几次的调整大约都在20小时SMA（现约4229美元）找到支持，今早的急跌暂未触及该位。从投资者心理角度来看，金价持续上升已为市场所接受，甚至有胆色在金价创新高后的一刻追买，若然这样现象在普遍散户中形成，那就正中大户之怀，难保有一天，在高位接货的投资者以为金价会再创新高，等待其回来，结果可能一去不回！ 金价料再破4260 总言之，金价的表现已非常理可以解释。今早金价跌至4279美元水平后反弹，再用江恩正方形去观察，金价目前返回4310至4360美元之。事实上，今早金价的高位已迫近4380美元，但金价每天皆收上升收场，跌，不像是它在一天结束后的结果，换言之，金价今天很可能挑战4410美元！我会如此大胆假设，亦是针对金价的表现，但这是否代表金价进一步迈向终极高点？ 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复